«Απούσα» από το κάδρο της ανάκαμψης της Ευρωζώνης είναι η πιστωτική επέκταση, καθώς παρά τις προβλέψεις για ενίσχυση της οικονομικής δραστηριότητας τα δάνεια θα συνεχίζουν να δίνονται με το...σταγονόμετρο, υπό την πίεση (και) των επικείμενων stress tests της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που σύμφωνα με ορισμένες εκτιμήσεις θα αποκαλύψουν «μαύρες τρύπες» σε γαλλικούς και γερμανικούς ομίλους: Συγκεκριμένα, η Ernst & Young προβλέπει περαιτέρω μείωση της καταναλωτικής πίστης στην περιοχή το τρέχον έτος, εκτιμώντας ότι δεν θα επιστρέψει στα επίπεδα του 2012 έως το 2016. Για την επιχειρηματική πίστη αναμένει αύξηση 1,6% έναντι 3,8% που προέβλεπε τον Οκτώβριο, κάτι που ισοδυναμεί με 211 δισ. ευρώ λιγότερες χορηγήσεις προς τις επιχειρήσεις. Ένας από τους βασικούς λόγους που οι τράπεζες κρατούν κλειστές τις στρόφιγγες του δανεισμού είναι ο φόβος για τα αποτελέσματα των ελέγχων της Φραγκφούρτης, αρχής γενομένης με την αποτίμηση της ποιότητας του ενεργητικού τους: Ήδη η ΕΚΤ έδωσε προθεσμία έως το τέλος του μήνα σε επιλεγμένες τράπεζες για να τις παραδώσουν λεπτομερή στοιχεία για τα χαρτοφυλάκια συναλλαγών τους και τα μοντέλα διαχείρισης του ρίσκου, ενώ αίσθηση προκάλεσε μελέτη οικονομολόγων που δημοσίευσε το Σαββατοκύριακο η γερμανική Suddeutsche Zeitung και που έκανε λόγο για δυνητικό χρηματοδοτικό κενό 767 δισ. ευρώ στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα, με τις μεγαλύτερες κεφαλαιακές τρύπες να εντοπίζονται στις γαλλικές τράπεζες (285 δισ. ευρώ) και τις γερμανικές (199 δισ. ευρώ), με τις ανησυχίες να εστιάζονται στις Landesbanken. Πρόσθετο πονοκέφαλο για την ΕΚΤ αποτελεί η ανοδική τάση των βραχυπρόθεσμων διατραπεζικών επιτοκίων (που αντανακλά τη μείωση της πλεονάζουσας ρευστότητας στο σύστημα, καθώς οι τράπεζες αποπληρώνουν πρόωρα τα μακροπρόθεσμα δάνεια LTRO). Το overnight επιτόκιο Eonia διαμορφώθηκε στο 0,30% στο τέλος της περασμένης εβδομάδας, πάνω από το βασικό επιτόκιο του ευρώ (0,25%), ενώ τις προηγούμενες ημέρες κυμαινόταν στο 0,10%-0,15%. Παρά ταύτα, σύμφωνα με χθεσινή δημοσκόπηση του Reuters οι αναλυτές δεν προβλέπουν νέο LTRO τους επόμενους έξι μήνες.

Λαλέλα Χρυσανθοπούλου