.jpg?s3=1)
.
www.reuters.com/video/2015/01/14/eu-lawyer-approves-ecb-bond-buying?videoId=361767878
Reuters)
ΛΟΥΞΕΜΒΟΥΡΓΟ
- Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα κέρδισε κρίσιμη υποστήριξη την Τετάρτη για τη δέσμευσή της να κάνει ό, τι χρειάζεται για να στηρίξει το ευρώ, όταν ένας κορυφαίος νομικός σύμβουλος της ΕΕ αφαίρεσαν ένα εμπόδιο στα σχέδια της τράπεζας να αγοράσει κρατικά ομόλογα για να ενισχύσει την οικονομία της ζώνης του ευρώ.
Pedro Cruz Villalon, γενικός εισαγγελέας στο Δικαστήριο των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων, είπε ένας αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ σχέδιο του 2012, σχεδιάστηκε στο απόγειο της κρίσης της ζώνης του ευρώ για να αποτρέψουν τη διάλυση του ενιαίου νομίσματος και αχρησιμοποίητα μέχρι στιγμής, δεν είχε σπάσει ΕΕ του νόμου.
Η γνωμοδότηση ήταν μια σαφής περιφρόνηση Γερμανούς κριτικούς της αγοράς ομολόγων, οι οποίοι υποστηρίζουν ότι η ΕΚΤ θα ανταμείψει σπάταλο κράτη με φθηνές πιστώσεις από την εκτύπωση φρέσκου χρήματος και την αποτροπή επώδυνες μεταρρυθμίσεις.
"Το πρόγραμμα OMT (Outright Νομισματικό Συναλλαγές) ... πέφτει στο πλαίσιο της νομισματικής πολιτικής για την οποία ο (ΕΕ) της Συνθήκης καθιστά το ΕΚΤ υπεύθυνος," είπε ο Κρουζ Villalon, σε μια γνωμοδότηση η οποία συναντήθηκε με τον ενθουσιασμό στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Το ευρώ υποχώρησε κάτω από το επίπεδο έναρξή του για πρώτη φορά σε μια δεκαετία μετά από το δικαστήριο γνώμη δημοσιεύθηκε, καθώς οι επενδυτές έκριναν ότι η ΕΚΤ είχε λάβει το πράσινο φως για να προχωρήσει με τα σχέδιά της.
Η γνώμη του συμβούλου, η οποία ακολουθείται συνήθως από τους δικαστές του δικαστηρίου, ήταν ένα ορόσημο σε μια διαμάχη μακράς διαρκείας σχετικά με την εκτύπωση χρήματος και τα όρια των αρμοδιοτήτων των κεντρικών τραπεζών μεταξύ της ΕΚΤ και της Γερμανίας, το μεγαλύτερο μέλος του μπλοκ 19 χωρών.
Ήταν ένα πλήγμα για όσους συντηρητική οικονομικό κατεστημένο της Γερμανίας που θέλουν να σταματήσουν ΕΚΤ σχεδιάζει να εκτυπώσετε φρέσκο χρήμα για να αγοράσει κρατικά ομόλογα και μια ώθηση για την Φρανκφούρτη με βάση την κεντρική τράπεζα.
Το Υπουργείο Οικονομικών της Γερμανίας χαιρέτισε τη γνώμη, λέγοντας ότι παρέχει σαφήνεια και επικύρωσε την υποστήριξη του Βερολίνου για το πρόγραμμα.
Ο Peter Gauweiler, ένας συντηρητικός πολιτικός Βαυαρίας και συν-ιδρυτής του αγωγή, επεσήμανε ο περιορισμός του συμβούλου σε οποιοδήποτε ρόλο της ΕΚΤ στην τρόικα των πιστωτών που κατευθύνεται μεταρρυθμίσεις σε διεσώθη κράτη, όπως η Ελλάδα. Αλλά και άλλοι κριτικοί έμειναν απογοητευμένοι από την ελευθερία της γνώμης έδωσε την ΕΚΤ να δράσει.
«Η ΕΚΤ θα μετατραπεί σε μια κακή τράπεζα», δήλωσε ο Hans Michelbach, ένα μέλος της Βαυαρίας αδελφό κόμμα της Καγκελαρίου Angela Merkel.
"Αυτή είναι η αρχή μιας ένωσης μεταφοράς από την πίσω πόρτα», είπε, αντανακλά μακροχρόνια φόβους ότι η Γερμανία θα μπορούσε να αναγκαστεί να επιδοτήσει τα φτωχότερα κράτη, όπως η Ελλάδα ή η Πορτογαλία.
Γερμανία επιρροή Bundesbank, η οποία κατέθεσε εναντίον του προγράμματος OMT στο γερμανικό συνταγματικό δικαστήριο και είναι επίσης εχθρική προς εκτύπωση χρήματος της ΕΚΤ, παρέμεινε σιωπηλός.
Στην έδρα της Φρανκφούρτης της ΕΚΤ, η αίσθηση ήταν ένας από τους δικαίωση. Μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής Yves Mersch δήλωσε η γνώμη έδειξε ότι η τράπεζα είχε "μεγάλη διακριτική ευχέρεια" πάνω από την πολιτική.
Marcel Fratzscher, πρόεδρος του με έδρα το Βερολίνο Γερμανικό Ινστιτούτο Οικονομικών Ερευνών του, είπε ότι η γνωμοδότηση ήταν μια νίκη για την ΕΚΤ.
"Μια τέτοια ισχυρή και συντριπτική υποστήριξη για την ΕΚΤ είναι εκπληκτικό και δεν θα μπορούσαμε να περιμένουμε», είπε. "Περιμένω η σύσταση αυτή να ενισχύσει τη θέση της ΕΚΤ και να κάνει ένα νέο πρόγραμμα της ΕΚΤ την αγορά του δημόσιου χρέους πιο πιθανό."
Η τράπεζα είναι στα πρόθυρα της αναγγέλλοντας ένα νέο πρόγραμμα για την αγορά κρατικών ομολόγων της ζώνης του ευρώ είναι γνωστή ως ποσοτική χαλάρωση, πιθανώς ήδη από την επόμενη εβδομάδα, για να καταπολεμήσει τον αποπληθωρισμό και να επανέλθει η οικονομία αγωνίζεται σε μια σταθερή βάση.
Αλλά δεν έχει ακόμη αποφασίσει σχετικά με κρίσιμες λεπτομέρειες του σχεδίου, συμπεριλαμβανομένου του κατά πόσο είναι περιορισμένη ή αορίστου χρόνου, κατά πόσο ο κίνδυνος μοιράζεται ή παραμένει με τις εθνικές κεντρικές τράπεζες, και εάν καλύπτει όλα τα κράτη της ζώνης του ευρώ ή εξαιρεί εκείνους των οποίων το χρέος έχει βαθμολογηθεί κάτω επενδυτικού βαθμού, όπως η Ελλάδα και η Κύπρος.
Βολή στις BOWS
Κατά τη γνώμη του, ο σύμβουλος πυροβόλησε όλη την πλώρη του γερμανικού Συνταγματικού Δικαστηρίου, η οποία παρέπεμψε το θέμα στην κορυφή δικαστήριο της Ευρώπης, λέγοντας ότι ήταν δύσκολο για τους δικαστές να καλέσει την ΕΚΤ υπό αμφισβήτηση, όπως είχαν λίγη εμπειρία για να το πράξουν.
«Η ΕΚΤ πρέπει να έχει ευρεία διακριτική ευχέρεια κατά τη διαμόρφωση και εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής της Ευρωπαϊκής Ένωσης, και τα δικαστήρια πρέπει να ασκούν ένα σημαντικό βαθμό προσοχής κατά την αναθεώρηση δραστηριότητα της ΕΚΤ, εφόσον δεν έχουν την τεχνογνωσία και την εμπειρία που η ΕΚΤ έχει σε αυτόν τον τομέα», μια δήλωση είπε.
Ευρωπαϊκό Δικαστήριο δικαστές πρόκειται να παραδώσει απόφαση τους κατά τους προσεχείς μήνες.
Κυρίως, ο γενικός εισαγγελέας προειδοποίησε ενάντια περιορίζουν τα περιθώρια της ΕΚΤ ελιγμών, προειδοποιώντας κατά της επιβολής ανώτατου ορίου για το ποσό των ομολόγων, η ΕΚΤ θα μπορούσε να αγοράσει. Αυτό έχει σημαντικές συνέπειες για την επόμενη κίνησή του για να εκτυπώσετε φρέσκο χρήμα.
Ρύθμιση ενός τέτοιου ορίου "θα υπονόμευε σοβαρά τις επιπτώσεις που η παρέμβαση στις δευτερογενείς αγορές επιδιώκει να επιτύχει, με τον κίνδυνο προκαλώντας την κερδοσκοπία», είπε.
Εξέφρασε επίσης αμφιβολίες σχετικά με τη χορήγηση στην ΕΚΤ κάθε αρχαιότητα έναντι άλλων πιστωτών σε περίπτωση αθέτησης - ένα ζήτημα ιδιαίτερης σημασίας για επενδυτές των οποίων η υποστήριξη είναι απαραίτητη για οποιαδήποτε παρέμβαση της ΕΚΤ για να εργαστούν.
"Εάν η κατάσταση του προτιμησιακού πιστωτή χορηγήθηκαν στην ΕΚΤ, η οποία θα έθετε υπό αμφισβήτηση τη θέση των άλλων πιστωτών», είπε σε γραπτή γνώμη του.
Ένας Γερμανός κριτικός της ΕΚΤ, Gunnar Beck, ένας νομικός εμπειρογνώμονας στο Πανεπιστήμιο του Λονδίνου, δήλωσε ότι, αν ακολουθείται από το δικαστήριο, η γνωμοδότηση θα κάνει η κεντρική τράπεζα "άθικτος".
"Αυτό παρέχει αποτελεσματικά την ΕΚΤ και τη διαχείριση της κρίσης στη ζώνη του ευρώ η απαλλαγή από το νόμο. Είναι μια αναστολή του κράτους δικαίου στην Ευρώπη», είπε.
Cruz Villalon έκανε, ωστόσο, που ορισμένες συνθήκες, προειδοποιώντας για μια πιθανή σύγκρουση από τη συνεχιζόμενη ρόλο της ΕΚΤ σχετικά με την ομάδα των επιθεωρητών που διαχειρίζονται τις χώρες σε ένα πρόγραμμα έκτακτης βοήθειας.
Σε μια γερμανική εφημερίδα, ο πρόεδρος της ΕΚΤ Μάριο Ντράγκι εν τω μεταξύ, δήλωσε μια χαλαρή νομισματική πολιτική είναι απαραίτητη για την επίτευξη της σταθερότητας των τιμών στη ζώνη του ευρώ και ότι το διοικητικό συμβούλιο του είναι αποφασισμένη να παραδώσει αυτό - ακόμη ένα σαφές μήνυμα ότι ήταν έτοιμη να δράσει.
Παρ 'όλα αυτά, ο ίδιος αντιμετωπίζει σημαντικά πολιτικά εμπόδια.
Η Bundesbank και πολλοί από τους διακεκριμένους οικονομολόγους Garmany πιστεύουν ότι θα τους σπόρους οι κυβερνήσεις της ζώνης του ευρώ με φθηνή χρηματοδότηση, που τους επιτρέπει να αποφευχθεί η οικονομική μεταρρύθμιση, με τον κίνδυνο ότι το νομοσχέδιο προσγειώνεται τελικά στο Γερμανό φορολογούμενο.
Οι αγορές αναμένουν Draghi να παραδώσει τελικά σε μια υπόσχεση να κάνει «ό, τι χρειάζεται» για να σώσει το ευρώ.
Γερμανία Συνταγματικό Δικαστήριο, να αποφανθεί επί των καταγγελιών από μια ομάδα των ευρωσκεπτικιστών πολιτικοί και δικηγόροι, δήλωσε την περασμένη χρονιά ήταν ένας καλός λόγος για να πιστέψουμε το σχέδιο OMT έσπασε τους κανόνες που απαγορεύουν την ΕΚΤ από τη χρηματοδότηση των κυβερνήσεων.
Παρέπεμψε την υπόθεση στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο για την άποψή του, αλλά εμμέσως επιφυλάχθηκε να δώσει την τελική απόφασή του. Τη γνώμη της Τετάρτης θέτει τα δύο δικαστήρια σχετικά με μια πιθανή πορεία σύγκρουσης.
(Πρόσθετη υποβολή στοιχείων από τον Tom Koerkemeier και Matthias Sobolewski και η Michelle Martin στο Βερολίνο? Επεξεργασία από τον Mike Peacock, ο Paul Taylor και Giles Elgood )
