Νέες επιβαρύνσεις για τη Γερμανία
Η βιωσιμότητα του χρέους των χωρών του ευρώ έχει φθάσει στα όριά του.Αλλά ο λόγος του χρέους των κρατών θα πρέπει να κυκλοφορήσει ως μέρος μιας αναδιάρθρωσης, η Γερμανία θα πρέπει να αναλάβει το κόστος.
Μετά την ανακοίνωση Ντράγκι, να αγοράσει κρατικά ομόλογα από τη ζώνη του ευρώ και κατά περίπου € 1.000 δισεκατομμύρια αυξήσει ισολογισμό της ΕΚΤ, μαζί με τις αγορές των τίτλων που προέρχονται από τιτλοποίηση και καλυμμένες ομολογίες (Pfandbriefe) σε ένα σύνολο € 3.000 δισεκατομμύρια και, συνεπώς, να λάβει ανυπολόγιστους κινδύνους, για τελικά την συμμορφώνονται με τους ευρωπαίους φορολογούμενους, οι ερωτήσεις είναι πιο δυνατά στους οικονομικούς κύκλους, όπως είναι κατ 'αρχήν διέταξε με τη βιωσιμότητα του χρέους στη ζώνη του ευρώ.
Ο Barry Eichengreen, ένας διάσημος Οικονομικών Ερευνών και καθηγητής Οικονομικών στο Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια, αυτό εγείρει θεμελιώδη ερωτήματα.
Οι δυσοίωνες προβλέψεις ανάπτυξης για τη ζώνη του ευρώ στο 3ο τρίμηνο του 2014. επιβεβαιώνει τις αμφιβολίες σχετικά με τη βιωσιμότητα του δημόσιου χρέους, Eichengreen τόνισε στην εφημερίδα Financial Times.
Η ευρωπαϊκή στρατηγική για τη μείωση του χρέους πρέπει να επιτευχθεί ο στόχος του πρωτογενούς πλεονάσματος για να μειώσει την αναλογία του χρέους σε σχέση με το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν σε ανεκτά 60 τοις εκατό από το 2030.
Ωστόσο, από τέτοια σιωπηρή πλεονασμάτων των οικονομιών της ζώνης του ευρώ που συνορεύουν με ευσεβείς πόθους.
Με βάση ρεαλιστικές εκτιμήσεις, αυτό θα σήμαινε ότι το πρωτογενές πλεόνασμα(δηλαδή πλεόνασμα του προϋπολογισμού με εξαίρεση τις πληρωμές τόκων) στην Ισπανία τέσσερα τοις εκατό, την Ιρλανδία, την Ιταλία και την Πορτογαλία 5 τοις εκατό και 7 τοις εκατό στην Ελλάδα θα φτάσει - και αυτό το χρόνο με το χρόνο.
Επιπλέον, Eichengreen συγκρίσεις ποιες χώρες που παράγονται πρωτογενή πλεονάσματα άνω του πέντε τοις εκατό κατά τη διάρκεια μιας περιόδου δέκα ετών.Αυτά είναι η Νορβηγία, η Σιγκαπούρη και το Βέλγιο. Αλλά και οι τρεις πολιτείες δεν έχουν καμία βάση για σύγκριση με την τρέχουσα ζώνη του ευρώ.
Νορβηγία, για παράδειγμα, η οποία δεν είναι μέλος της ΕΕ και το νόμισμά της έχει διατηρηθεί από το 1995 που δημιουργούνται τεράστια πλεονάσματα, λόγω της εκτατικής παραγωγής πετρελαίου και φυσικού αερίου. Σε μεγαλύτερα κρατικά επενδυτικά ταμεία στον κόσμο είναι 890 δισεκατομμύρια δολαρίων . Το 2013, το Ταμείο που δημιουργείται ακόμη και περήφανος 16 τοις εκατό. Στο Βέλγιο, όπως Eichengreen, τα πρωτογενή πλεονάσματα εξαφανίστηκε λίγο μετά την εισαγωγή του ευρώ.
Ως εκ τούτου, θεωρείται ότι η επίσημη στρατηγική των Βρυξελλών, δηλαδή να δημιουργήσει πρωτογενή πλεονάσματα σε αυτά τα μεγέθη θα εργαστεί για την επίλυση της κρίσης χρέους της ευρωζώνης με κανένα τρόπο. Διότι μετά από δύο χρόνια ύφεσης το 2012 και το 2013 είναι η ζώνη του ευρώ σε μια φάση στασιμότητας, με μια τάση από παρακάτω.
Τι είναι το "φινάλε" των μέσων κρίση ενός σαφούς κουρέματα, πτωχεύσεις ή αναδιάρθρωσης του χρέους για σήμερα από;
Η εναλλακτική λύση θα ήταν μια αναδιάρθρωση του χρέους με Eichengreen.Ευρωπαϊκή γραφειοκράτες δοκιμάσει τη στιγμή στο μυαλό Αγώνες ως χρεών των δημόσιων οικονομικών και υπόσχεται στην Ελλάδα για να κάνουν το χρέος τους στις χώρες του ευρώ με όλο και χαμηλότερα επιτόκια και μεγαλύτερες διάρκειες έως 50 ετών υποφερτή.
Ένα είδος της βιωσιμότητας του χρέους συζητήθηκε και στο παρελθόν, με τη μορφή ενός «Ευρωπαϊκού Ταμείου Εξαγοράς" ή "Λύτρωση Σύμφωνο". Ουσία της πρότασης ήταν να αναθέσει το δημόσιο χρέος των κρατών-μελών της ζώνης του ευρώ πάνω από την τιμή αναφοράς του 60 τοις εκατό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος σε ένα ταμείο ναυάγιο με κοινή ευθύνη. Τα χρέη θα μειωθούν κατά τα αντίστοιχα κράτη υποχρεωτική σε μία περίοδο 20 έως 25 ετών.
Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση απέρριψε την πρόταση αυτή τόσο μακριά λόγω συνταγματικών προβλημάτων. Ωστόσο, θα πρέπει να συνταγματική σύγχρονο μοντέλο που θα παρουσιαστεί, μιλούν καμία αντίρρηση να το αποδείξει. Η εφαρμογή του Ταμείου Εξαγοράς στη Ζώνη του Ευρώ, ωστόσο, θα αυξήσει επίσης τα ζητήματα της ευρωπαϊκής σύμβασης.
Δεδομένου ότι το δημόσιο χρέος της Γερμανίας είναι λίγο κάτω από το 80 τοις εκατό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος, στην Ιταλία, με την κορυφή στη ζώνη του ευρώ, ωστόσο, 132,6 τοις εκατό (από το 2013) ήρθε εδώ για να τεράστιους κινδύνους αστικής ευθύνης για τη Γερμανία, ανάλογα με το πώς ένα μερίδιο της ευθύνης θα πρέπει να σχεδιαστεί εξ ολοκλήρου ή όχι από κοινού. Η αναπτύχθηκε κατά τη διάρκεια δεκαετιών ευημερία θα τεθεί σε σοβαρό κίνδυνο. Αν η Γερμανία συμμετείχαν ως εισηγητές για τους αμαρτωλούς στη ζώνη του ευρώ, θα υποστούν την οικονομία και ακόμη και συρρικνώνεται.Κοινωνικά συστήματα Ακόμα και σήμερα δεν θα ήταν πλέον οικονομικά βιώσιμη. Θα είναι ένα είδος του χρόνου και από την άποψη του όγκου περιορισμένη παραλλαγή του ομόλογα σε ευρώ, τα οποία έχουν επιλεγεί και σε συνδυασμό με σκληρές συνθήκες.
Η αναδιάταξη του χρέους ή κομμένα τα υψηλά επίπεδα χρέους θα οδηγήσει σε παρόμοια σενάρια, όπως στην Ελλάδα. Σύμφωνα με τις επιστημονικές μελέτες που καταστρέφουν πτωχεύσεις κρατικών πιστωτών κατά μέσο όρο περίπου το 50 τοις εκατό του κεφαλαίου του επενδυτή. Επιπλέον, μια τέτοια αναδιάταξη του χρέους ή τμήματα είναι συνδεδεμένα με μια σφοδρή οικονομική ύφεση.
Παρά το γεγονός ότι η ζώνη του ευρώ τόσο αναγκαία για τις διαδικασίες αφερεγγυότητας αναφέρει ότι η εισαγωγή μιας τέτοιας διαδικασίας συνδέεται με σημαντικούς κινδύνους. Αλλά η δημόσια συζήτηση θα οδηγήσει σε ένα νέο πανικό στις αγορές κρατικών ομολόγων. Επειδή θα μπορούσε να ερμηνευθεί ως ένδειξη για επικείμενη κουρέματα για τις υπερχρεωμένες κράτη μέλη της ευρωζώνης.
Κουρέματα για τις λεγόμενες χώρες του προγράμματος, ήτοι η Ελλάδα, η Ιρλανδία και η Πορτογαλία έχουν επίσης ως αποτέλεσμα κυρίως ότι η Γερμανία θα πρέπει να υποστεί τις συνέπειες, δεδομένου ότι το 27 τοις εκατό των δανείων της "διάσωσης" εγγυημένη.
Ήταν δυνατόν, Eichengreen, τουλάχιστον θεωρητικά να αυξήσει τον παρονομαστή του λόγου του χρέους προς το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν. Ή, όπως ο διευθυντής του ΔΝΤ Κριστίν Λαγκάρντ πρότεινε πρόσφατα, ποτέ σηκώστε το ανώτατο όριο του χρέους για την ευρωζώνη ή όχι να εκτυπώσετε περισσότερα χρήματα .
Η αποτελεσματική αναλογία του χρέους θα μπορούσε, όπως Eichengreen, αποδομούνται από τις δαπάνες όρια των κρατών και την οικονομική ανάπτυξη. Αλλά η ανάπτυξη δεν μπορεί να έφερνε στο μυαλό από το πουθενά.
Οι δυσοίωνες προβλέψεις ανάπτυξης για τη ζώνη του ευρώ στο 3ο τρίμηνο του 2014. τουλάχιστον έδειξε ότι η ιδέα του να παίζουν οι ευρωκράτες έχουν ακολουθήσει αμέσως με συγκεκριμένες προτάσεις . Για τη στασιμότητα της οικονομικής απόδοσης απειλεί τη βιωσιμότητα του χρέους και η δυσφορία της ζώνης του ευρώ είναι μια μόνιμη κατάσταση.
Σε δημόσια συζήτηση, η λέξη για την ανάγκη για διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις ομιλείται ως πανάκεια, η λέξη συχνά.
Η Πορτογαλία, η Ιρλανδία και η Ισπανία, οι οποίες έχουν κάνει σημαντικές μεταρρυθμίσεις από τότε που ξεκίνησε η κρίση, αλλά έχουν χαμηλή ανάπτυξη σε διψήφια ποσοστά ανεργίας ακόμα και υποφέρουν κάτω από βαριά προβλήματα χρέους.
