Του Νίκου Χρυσικόπουλου
Στην υπερβολή της, η φράση "Χρηµατιστήριο χωρίς εταιρείες", που όλο και πιο συχνά χρησιµοποιούν οι παροικούντες την αγορά, ενέχει µια δόση αλήθειας. Η Λεωφόρος Αθηνών δεν κινδυνεύει να µείνει χωρίς εισηγµένες, "βλέπει", όµως, τον έναν μετά τον άλλο ιστορικούς οµίλους και µεγάλες έπιχειρήσεις να αναζητούν διαφορετικά χρηµατιστηριακά "λιµάνια".
Η επταετής οικονοµική κρίση έχει αφήσει βαθιά σηµάδια στο Ελληνικό Χρηµατιστήριο και στις εισηγµένες εταιρείες του. Δίχως επαρκή χρηµατοδότηση από το εγχώριο τραπεζικό σύστηµα, µε παντελή απουσία επενδυτικού ενδιαφέροντος που θα µπορούσε να ενισχύσει, µέσω αυξήσεων κεφαλαίου, πλάνα επέκτασης, µε µια αποσαρθρωμένη εσωτερική κατανάλωση και µε το κόστος δανεισµού από το εξωτερικό να έχει εκτοξευθεί λόγω country risk ή απλώς λόγω... ελληνικότητας, εγχώριες έπιχειρήσεις που µπορούν να σταθούν µε αξιώσεις στις ξένες αγορές αποχωρούν από το Χ.Α., επιλέγοντας την εισαγωγή τους σε ξένες, κατά πολύ µεγαλύτερες κεφαλαιαγορές.
Τον δρόµο που άνοιξε η εισαγωγή του οµίλου Βιοχάλκο ακολουθεί τώρα ακόµα µία θυγατρική της. Η ΕΛΒΑΛ (µετά τη συγχώνευσή της µε την επίσης εισηγµένη ΕΤΕΜ πέρυσι) θα διαγραφεί από το Χρηµατιστήριο της Αθήνας µετά την απόφαση του μητρικού οµίλου να προχωρήσει στη διασυνοριακή συγχώνευσή της µε τη Viohalco. Όπως γίνεται γνωστό, η απόφαση αυτή εντάσσεται στο σχέδιο αναδιοργάνωσης του οµίλου, µε στόχο τη δηµιουργία των ευνοϊκότερων δυνατών όρων πρόσβασης της Viohalco στις διεθνείς αγορές χρήµατος και κεφαλαίου για την άντληση χρηµατοδότησης προκειµένου να διοχετευθούν κεφάλαια προς την υποστήριξη, µεσοµακροπρόθεσµα, των παραγωγικών επενδύσεων του οµίλου. Έτσι, µετά τη Σιδενόρ (συγχωνεύθηκε επίσης µε τη µητρική), αποχωρεί και η ΕΛΒΑΛ (ο όµιλος Viohalco διαθέτει πλέον τρεις εταιρείες στο Χ.Α., τις Ελληνικά Καλώδια, Χαλκόρ και Σωλ. Κορίνθου), ενώ η Viohalco ήδη από το 2013 µετέφερε την έδρα της στις Βρυξέλλες και βρίσκεται εισηγµένη, πέραν του Χ.Α., και στο Euronext. Είχε προηγηθεί, επίσης προ διετίας, η Coca-Cola HBC, που µεταφέρθηκε στην Ελβετία και εισήχθη στο Χρηµατιστήριο του Λονδίνου.
Delisting
Στις παραπάνω έρχεται να προστεθεί σηµαντικός αριθµός διαγραφών. Η ΑΓΕΤ Ήρακλής θα είναι η πιο πρόσφατη περίπτωση delisting, µετά την υποχρεωτική δηµόσια πρόταση που κατέθεσε η Lafarge Cementos. Η κίνηση εντάσσεται στη συγχώνευση µεταξύ της Lafarge και της Holcim, την εισαγωγή των νέων µετοχών της Lafarge Holcim στα Χρηµατιστήρια της Ζυρίχης και του Παρισιού και τη στρατηγική απόφαση περιορισµού του αριθµού των εισηγµένων θυγατρικών. Η περίοδος αποδοχής ξεκίνησε την Τετάρτη 11 Νοεµβρίου και έληξε την περασµένη Παρασκευή, 11 Δεκεµβρίου 2015.
Είχε προηγηθεί το delisting της Ηellas online µετά την εξαγορά από τη Vodafone Hellas, η S&B, η Μοχλός µετά την απορρόφηση από την Τεχνική Ολυµπιακή, νωρίτερα η Eurodrip µετά την εξαγορά από την Paine, ενώ το µοντέλο µιας διασυνοριακής συγχώνευσης µε απορρόφηση (cross-border merger) έχει ακολουθήσει και η Inform Lykos, που επιδιώκει την εισαγωγή της Lykos AG σε αγορά την Κεντρικής Ευρώπης. Αίτηµα διαγραφής από το Χ.Α., όµως, είχε καταθέσει και η Καθηµερινή.
Την ίδια στιγµή, αποτελεί πλέον κοινό τόπο η ύπαρξη σκέψεων από γνωστούς επιχειρηµατικούς οµίλους να µεταφερθούν εκτός Χ.Α. και ανά διαστήµατα θεσµικοί επενδυτές έχουν απευθύνει ερωτήµατα σε εισηγµένες που διαθέτουν έντονα εξωστρεφή χαρακτηριστικά για τους λόγους για τους οποίους παραµένουν στο Ελληνικό Χρηµατιστήριο.
