Όταν η Ελλάδα επιτέλους ξεμείνει από χρήματα ; Σε ποιο σημείο θα καταθέτες έχουν συντάξει τόσα πολλά μετρητά έξω από το ελληνικό χρηματοπιστωτικό σύστημα ότι οι τράπεζες της είναι ουσιαστικά σε πτώχευση; Και πόσο καιρό πριν από Ελλάδα εξαντλεί την τσάντα του κόλπα, όπως η σύνταξη κάτω τα υπόλοιπα των λογαριασμών στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο για να πληρώσει τα χρήματα που οφείλονται στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο; Εδώ είναι μια πιθανή απάντηση.
Στην Ελλάδα Φορολογικά Οδύσσεια
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν ολοένα και περισσότερο στις επείγουσας παροχής ρευστότητας από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα από τον Φεβρουάριο. Και επειδή οι τράπεζες στην Ελλάδα έχουν μόνο επαρκών εγγυήσεων για την κάλυψη των € 95 δισεκατομμυρίων ($ 106,000,000,000) του ELA χρηματοδότηση, επεκτείνοντας την ανάπτυξη της εν λόγω εξάρτηση από ένα διάγραμμα παρέχει μια προθεσμία - 29ης Μαΐου:

Φυσικά, υπάρχει μια τεράστια προειδοποίηση σε αυτό το είδος της παρέκτασης. Ο ρυθμός της όρεξης Ελλάδα για μετρητά ΕΚΤ θα μπορούσε να επιβραδυνθεί, οπότε δεν θα μπορούσε να φτάσει το ανώτατο όριο τόσο γρήγορα. Ή η ΕΚΤ μπορεί να αποφασίσει ότι πρέπει να είναι πιο γενναιόδωρη στον τρόπο που αντιμετωπίζει τις εξασφαλίσεις έναντι των οποίων είναι δανεισμού, η οποία θα μπορούσε να αυξήσει το όριο. Ή πιστωτές στην Ελλάδα θα μπορούσε να αποφασίσει να αποδεσμεύσει ένα μέρος των κεφαλαίων που η κυβέρνηση της Αθήνας αναζητά, ρίχνουν μια σανίδα σωτηρίας σε αντάλλαγμα για την υλοποίηση τουλάχιστον ορισμένες οικονομικές μεταρρυθμίσεις.
Ταυτόχρονα, όμως, η ζήτηση για ELA χρήματος έχει αρχίσει να αυξάνεται σταθερά για τρεις μήνες, έτσι φαίνεται απίθανο οι καταθέτες θα αρχίσουν ξαφνικά πετώντας ευρώ πίσω στην ελληνική τραπεζικούς λογαριασμούς τους από τώρα μέχρι και τον Μάιο του 29. Η ΕΚΤ, από την πλευρά της, φαίνεται να είναι πιο πιθανό να σφίξετε την έκπτωση που απαιτεί για την ελληνική ασφάλεια από το να χαλαρώσει τα ηνία. Και ενώ ο υπουργός Οικονομικών Γιάννης Βαρουφάκης, δήλωσε τη Δευτέρα ότι «είμαστε πολύ κοντά» σε μια συμφωνία, οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Επιτροπής φαίνεται λιγότερο πεπεισμένοι.
Το πρόγραμμα ELA κάνει ήδη μία τουλάχιστον για τη χάραξη πολιτικής της ΕΚΤ άβολα. «Εγώ δεν το βρίσκουν πολύ ΟΚ ότι οι τράπεζες που δεν έχουν πρόσβαση στην αγορά πάρουν δάνεια για τη χρηματοδότηση των ομολογιών της δικής τους χώρας, η οποία είναι η ίδια που δεν έχουν πρόσβαση στην αγορά», δήλωσε ο πρόεδρος της Bundesbank Jens Weidmann σε συνέντευξή του που δημοσιεύθηκε τη Δευτέρα από την εφημερίδα Handelsblatt. "Είμαι αφορά την αυξημένη πολιτικοποίηση των κεντρικών τραπεζών, καθώς και οι συνεχώς αυξανόμενες προσδοκίες μας."
Έχει δίκιο να ανησυχούν. Δεδομένου ότι η Ελλάδα προσεγγίζει το μαθηματικό όριο των δικαιωμάτων του στο πλαίσιο του προγράμματος ELA, η ΕΚΤ μπορεί να βρεθεί στη δύσκολη θέση να ενεργεί ως δικαστής, ένορκος και δήμιος. Ας ελπίσουμε ότι οι πολιτικοί μπορούν να βρουν μια λύση πριν φτάσουμε σε αυτό το σημείο, το οποίο είναι πλέον μόλις 10 ημέρες μακριά.
Για να επικοινωνήσετε με τον συγγραφέα σε αυτήν την ιστορία: Mark Gilbert σε magilbert@bloomberg.net