Την Πέμπτη, η ΕΚΤ θα μπορούσε να αρχίσει με την αγορά κρατικών ομολόγων.Ωστόσο, εκτός από μια βραχυπρόθεσμη αύξηση της ψυχολογίας της αγοράς, το αποτέλεσμα της ποσοτικής χαλάρωσης για την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό θα είναι περιορισμένος. Επειδή αυτό το QE δεν θα έχουν το ίδιο αποτέλεσμα για το δημόσιο χρέος, όπως συνέβη στις ΗΠΑ ή το Ηνωμένο Βασίλειο.
Υπάρχουν πολλοί λόγοι, όπως το Open Europe αποκαλύπτει:
Η ζώνη του ευρώ εξακολουθεί να εξαρτάται από τα τραπεζικά δάνεια : Η ΕΚΤ έχει ήδη αρχίσει η άντληση ενός τρισεκατομμυρίου ευρώ στη ζώνη του ευρώ .Αυτό τους καθιστά με διάφορα μέσα όπως μηδενικό ενδιαφέρον, προγράμματα LTRO- και TLTRO . Η σχεδιαζόμενη αγορά κρατικών ομολόγων είναι απλά μια άλλη μορφή - έστω και σε μεγαλύτερη κλίμακα.
Όπως και με τις προηγούμενες ενέσεις, υπάρχει επίσης μια μεγάλη πιθανότητα ότι τα χρήματα πηγαίνουν στις τράπεζες. Τα τραπεζικά δάνεια είναι το κύριο κανάλι μέσω του οποίου ο QE φιλτράρεται για την πραγματική οικονομία. Οι μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις καταρτίζουν το 85 τοις εκατό της χρηματοδότησής τους από τις τράπεζες στη ζώνη του ευρώ. Ο αριθμός στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι μικρότερη από το μισό.
Κατά συνέπεια, η έλλειψη τραπεζικού δανεισμού σημαίνει ότι τα χρήματα δεν διαρρέει στην πραγματική οικονομία.
Άλλα στάδια του επιχειρηματικού κύκλου : Όταν οι Ηνωμένες Πολιτείες και η Βρετανία έχουν ξεκινήσει QE τους, το κόστος δανεισμού δέκα ετών ήταν πάνω από τέσσερα και 3,5 τοις εκατό. Στη ζώνη του ευρώ, αυτά είναι σήμερα στο 1,5 τοις εκατό.
Από την υπόσχεση Draghi του 2012, να κάνουμε ό, τι είναι δυνατόν για να σώσει το ευρώ, το κόστος δανεισμού στη ζώνη του ευρώ μειώθηκε απότομα: στην Ιταλία από τέσσερα τοις εκατό στην Ισπανία από σχεδόν πέντε τοις εκατό στην Πορτογαλία και πάνω από επτά τοις εκατό. Παρ 'όλα αυτά, η cheapening το κόστος δανεισμού έχει αποτύχει να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός ή βελτιώθηκε η οικονομική επίδοση. Ως εκ τούτου, δεν αναμένεται ότι θα υπάρξει διαφορετική με το QE.
Η δομή των αγορών: Οι αγορές κρατικών ομολόγων θα είναι καλά χωρίζονται από τις μετοχές στο κεφάλαιο της ΕΚΤ. Αυτό σημαίνει ότι σχεδόν το ήμισυ της εισφοράς κεφαλαίου θα ρέει μετά τη Γερμανία και τη Γαλλία, δηλαδή 26 και 20 τοις εκατό. Σε ένα υποθετικό πρόγραμμα επαναγοράς στο ποσό των € 1.000.000.000 θα ήταν μόνο 9,6 τοις εκατό του ιταλικού εθνικού χρέους, το 15 τοις εκατό των ισπανικών και έτσι μόνο το 13 τοις εκατό της αγοράς κρατικού χρέους της Ευρωζώνης. Σε σύγκριση με τις Ηνωμένες Πολιτείες (21,5 τοις εκατό) και το Ηνωμένο Βασίλειο (27,5 τοις εκατό) είναι το λιγότερο.
Η υπονόμευση της γερμανικής στήριξης για το ευρώ: Αν η ΕΚΤ ξεκινά το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και οι ψήφοι της Bundesbank κατά της Γερμανίας απομονώνεται στην πολιτική και δημόσια τη γνώμη του. Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι η γερμανική κυβέρνηση δεν θα εμφανίζεται πλέον στο μέλλον, τόσο πρόθυμοι να συμμετάσχουν σε επιχειρήσεις διάσωσης ή αλλαγές στη δομή της ζώνης του ευρώ.
Σίγουρα θα ακολουθήσουν νομικές προκλήσεις: Ιδιαίτερα στη Γερμανία, το πρόγραμμα OMT θα απασχολήσει τα δικαστήρια. Το Ομοσπονδιακό Συνταγματικό Δικαστήριο θεωρεί ότι δεν είναι νόμιμη , δεν έχει μέχρι σήμερα δεν γίνεται καμία απόφαση.
Το QE είναι ένα δεν πρέπει να υπολογιστούν εκ των προτέρων οικονομική επιρροή - σίγουρα θα φέρει την πολιτική και τα δικαστικά έξοδα.
