Αν υπάρχει ένα πράγμα που είναι χειρότερο από ό, τι μια τεράστια αύξηση των επιτοκίων με στόχο τη σταθεροποίηση νόμισμά σας, είναι μια τεράστια αύξηση στα ποσοστά πουαποτυγχάνει να σταθεροποιήσει το νόμισμά σας. Το ρωσικό ρούβλι έπεσε λίγο 80 / $ σήμερα . Χτύπησε μόνο 60 / $ χθες και η πτώση ήρθε παρά ένα σημείο άλμα 6,5 ποσοστιαίες επιτοκίων που ανακοινώθηκε στη μέση της νύχτας, μια κίνηση που χαστούκισε του πανικού.
Αυτά είναι τεράστιες κινήσεις νόμισμα. Αυτό μοιάζει με μια Μαύρη Πέμπτη, για τη Ρωσία μοιάζει με τη Μαύρη Τετάρτη, όταν η Βρετανία υποχρεώθηκε από το μηχανισμό συναλλαγματικών ισοτιμιών (όταν προτάθηκε μια μεγάλη αύξηση των επιτοκίων, στη συνέχεια εγκαταλείφθηκε), η Μαύρη, την Πέμπτη που θεωρήθηκε ως έναρξη της Wall Street Crash του 1929 ή τη Μαύρη Δευτέρα του Οκτωβρίου 1987, οι οποίοι είδαν το Dow πτώση σχεδόν 23% σε μία συνεδρία.
Οι συνάδελφοί μου προειδοποίησε για την επικείμενη κρίση στη Ρωσία πριν από τρεις εβδομάδες , και τα προβλήματα που έχουν πολύ καιρό να έρθει. Η οικονομία έχει υπερβολικά εξαρτημένες ενέργεια, ελέγχεται από ένα απομακρυσμένο ελίτ, και έχουν περιθάλψει τους διεθνείς επενδυτές σε μια αυταρχική και περιφρονητικό τρόπο? σε μια στήλη νωρίτερα φέτος, δείξαμε ότι διαπραγματεύονται με έκπτωση τρισεκατομμυρίων δολαρίων σε άλλες αναδυόμενες αγορές. Η επόμενη απειλή μπορεί να είναι οι έλεγχοι κεφαλαίων, αλλά η προοπτική των ελέγχων αυτών μπορεί να προκαλέσει πτήση νόμισμα? καλύτερα να πάρετε τα χρήματά σας έξω, ενώ μπορείτε ακόμα. Με προβλέπουν πτώση του 4,5% -5% του ΑΕΠ το επόμενο έτος, οι ρωσικές αρχές μπορούν να επιβαρύνει το πρόβλημα? η φυσική αντίδραση των καταναλωτών και των επιχειρήσεων για την εν λόγω πρόβλεψη είναι να τραβήξει σε κέρατα τους. Είναι «προς τα εμπρός καθοδήγηση» με αρνητική συστροφή.
Δεν υπάρχει τίποτα λάθος με μια μικρή υποτίμηση ήπια νόμισμα (ή εκτίμηση) τώρα και στη συνέχεια. Μερικές φορές οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μπορεί να βγει από τη γραμμή.Αλλά μια μαζική και ταχεία υποτίμηση των κινδύνων γίνει αυτο-διαιωνιζόμενη, όπως συνέβη στη Λατινική Αμερική τη δεκαετία του 1970 και του 1980. Μια υποτίμηση είναι μια πτώση στην αγοραστική δύναμη των πολιτών? οι εισαγωγές που χρειάζονται για να αγοράσουν κοστίζουν περισσότερο. Ο πληθωρισμός άλματα και οι εργαζόμενοι μπορεί να ανταποκριθεί, απαιτώντας υψηλότερους μισθούς. Αυτό διαβρώνει την ανταγωνιστική ώθηση στις εξαγωγές που προκύπτουν από την αρχική υποτίμηση. Το νόμισμα πέφτει ξανά και ο κύκλος έχει μια άλλη σειρά.
Η γενεσιουργός αιτία για το ρούβλι sell-off είναι η πτώση της τιμής του πετρελαίου? Το μπρεντ ήταν κάτω από 60 δολάρια το βαρέλι σήμερα το πρωί , WTI κάτω από $ 55 ετών.Η μείωση αυτή μπορεί να είναι τρομερό για τη Ρωσία, αλλά είναι μια καλή είδηση για τις περισσότερες χώρες. Έτσι, η μικρή μυστήριο είναι ο λόγος που οδήγησε σε μια τέτοια αντίδραση κινδύνου-off στις αγορές? οι ΗΠΑ απόδοση του 10ετούς είναι κοντά στο 2%, και τις αποδόσεις των γερμανικών έφτασε στο ιστορικό χαμηλό του 0,59%. Wall Street μπορεί να είναι υψηλότερη για το έτος αλλά FTSE του Λονδίνου και ο CAC του Παρισιού τώρα εγγραφή απώλειες? τόσο πολύ για το χρόνο, όταν θα υπάρξει μια "μεγάλη στροφή" από ομόλογα σε μετοχές. Μετοχές των αναδυόμενων αγορών είναι τώρα σε ένα χαμηλότερο επίπεδο της πενταετίας.
Τα οικονομικά στοιχεία έχουν αναμιχθεί (ZEW έρευνα Γερμανού ήταν καλή, όπως ήταν πως η αμερικανική βιομηχανική παραγωγή, αλλά η έρευνα Empire State ήταν αδύναμη), αλλά δεν είναι αρκετά κακό για να δημιουργήσει ένα τέτοιο ξεπούλημα. Η πιο πιθανή εξήγηση είναι ότι οι επενδυτές απλά τρόμαξε από την τεράστια ταχύτητα της πτώσης του πετρελαίου και το ρούβλι? κάποιος κάπου χάνει ένα shedload χρήματα. Όταν οι επενδυτές χάνουν χρήματα σε ένα μέρος του χαρτοφυλακίου τους, τείνουν να μειώνουν τον κίνδυνο αλλού? Το ίδιο ισχύει και όταν η μεταβλητότητα αιχμές και τα μοντέλα σας πει να μειώσει τις θέσεις. Όπως και το θρόισμα μέσα στους θάμνους που μπορεί να είναι μια τίγρη, οι επενδυτές να καταλάβω ότι είναι καλύτερα να τρέχει μακριά πρώτα και να αξιολογήσει την κατάσταση από μια ασφαλή απόσταση.
