Έχετε μια πολύ διαφορετική άποψη για την Ελλάδα από ό, τι οι περισσότεροι παρατηρητές: Ποια είναι τα πλεονεκτήματα της ελληνικής οικονομίας;
Michael Bernegger: Τα πλεονεκτήματα και τα περιουσιακά στοιχεία της ελληνικής οικονομίας είναι σαφώς σε εξαγωγές. Η συναίνεση λέει το αντίθετο, αλλά τα επίσημα στοιχεία έχει δεν αμφισβήτησε ούτε και αναλύονται. Η Ελλάδα έχει το μεγαλύτερο και πιο ανταγωνιστικό εμπορικό στόλο στον κόσμο. Είναι σε πολύ καλή θέση, λόγω επιδέξια επενδυτική συμπεριφορά για τα επόμενα δέκα χρόνια. Είναι ουσιαστικά τρεις έως τέσσερις φορές τόσο μεγάλη όσο στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και αναφέρονται στους εθνικούς λογαριασμούς. Στον τουρισμό, η χώρα έλαβε χώρα με την ισχυρή ανάπτυξη της ξενοδοχειακής βιομηχανίας 5 αστέρων στη δεκαετία του 2000, πηδώντας από τον μαζικό τουρισμό στην ποιότητα. Τουρισμός εξάγονται επίσης πολύ περισσότερο από επίσημα αναφερθεί.
Γερμανικά οικονομικές ειδήσεις: Ποιες είναι οι αδυναμίες;
Michael Bernegger: αδυναμίες σας είναι η συγκέντρωση των εξαγωγών προς την εξαιρετικά συγκυριακές τμήματα, η πολύ μεγάλη εξάρτηση από την ενέργεια και την ένταση της χώρας και της διαρθρωτικής αδυναμίας των κρατικών θεσμών. Ακόμη και όταν δεν θα το περιμένεις - στην κεντρική τράπεζα.
Γερμανικά Οικονομικά Νέα: Γράφετε ότι η Ελλάδα έχει θέσει με ψευδή στατιστικά στοιχεία σε ένα κακό φως. Μεταφέρει την κεντρική τράπεζα εδώ συνενοχή;
Michael Bernegger: Η Κεντρική Τράπεζα υπολογίζεται επί δεκαετίες, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών εντελώς λάθος. Έχει εξευτελιστικά χαμηλές τιμές για τις εξαγωγές της εμπορικής ναυτιλίας και χαμηλές τιμές για τον τουρισμό. Ένας λόγος είναι ιστορικά, είναι σχετικές με τη φορολογία και τη ρύθμιση της εμπορικής ναυτιλίας και το νομισματικό καθεστώς στην Ελλάδα. Ο δεύτερος λόγος είναι η πολυπλοκότητα αποτελεσματικά, ιδιαίτερα για τις στατιστικές του τουρισμού, σε μια νομισματική ένωση. Ένα τρίτο είναι η ανικανότητα της αρχής, η τέταρτη, η πολιτική ισορροπία δυνάμεων. Οι ιδιοκτήτες είναι η πραγματική εξουσία στη χώρα, δεν είναι υποχρεωμένοι να αναφέρουν και πρόθυμοι. Η βιομηχανία σας είναι τεράστια κεφάλαια και ενεργοβόρων, κυκλική και επικίνδυνη. Έχετε αντίστοιχα μεγάλους χρηματοοικονομικούς πόρους και κανένα ενδιαφέρον για την πραγματοποίηση αυτών των αλλαγών κοινό.
Γερμανικά Οικονομικά Νέα: Γράφετε ότι ο Εμπορικής Ναυτιλίας Κώδικας είναι σε αρνητικό οικονομικό κύκλο. Που ειναι το ΠΡΟΒΛΗΜΑ?
Michael Bernegger: Το Εμπορικής Ναυτιλίας ήταν ένα από τα μεγαλύτερα έκρηξη όλων των εποχών στη δεκαετία του 2000. Ο ναύλος - δηλαδή, οι τιμές των θαλάσσιων Εμπορευματικών Μεταφορών - θετικά εξερράγη. Αυτό ήταν ιδιαίτερα έντονη στις χώρες που καταλαμβάνεται από τα ελληνικά τμήματα του στόλου - την επιχείρηση δεξαμενόπλοιο και μάζα φορτίου όπως σιδηρομετάλλευμα και άνθρακα.Στην τελευταία περίπτωση, οι ναύλοι επταπλάσια από το 2002 έως και το 2008. Αυτό οδήγησε σε μια έκρηξη των επενδύσεων σε νέα πλοία, από τον τρίτο γύρο στιγμής στον κόσμο. Σήμερα υπερπροσφορά χωρητικότητας, η οποία δημιουργήθηκε επίσης σε αυξημένο κόστος κατασκευής, στην αγορά.
Αυτό προκάλεσε την πτώση των τιμών των ναύλων. Η μονάδα Φορτηγά σιδηρομεταλλεύματος και άνθρακα έχουν σχέση με το 2008 μειώθηκαν κατά 90%, ο αποπληθωρισμός απαράμιλλη. Και οι τιμές του πετρελαίου στα χρόνια έχουν αυξηθεί 2011-2014 σε ιστορικά υψηλά επίπεδα παράλληλα. Το κόστος των καυσίμων αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος των εξόδων λειτουργίας των πλοίων. Τα τελευταία χρόνια, ήταν μόνο 60-80% του εισοδήματος εμπορευμάτων, ενώ το 20% είναι φυσιολογικό. Από τις σημαντικότερες στόλων, η Ελληνική έχει πολύ καλύτερα σε αυτή τη δύσκολη αγορά. Έχει επενδύσει νωρίς και όχι μόνο στην άνθηση, και μπορεί να το κάνει, διότι είναι οικονομικά ισχυρή και μπορεί να υποβάλει προσφορά για φθηνά τα πλοία που προέρχονται από πτωχεύσεις και αναγκαστικές πωλήσεις από το 2012 και πάλι.
Γερμανικά Οικονομικά Νέα: βασική θέση του βιβλίου είναι ότι η Ελλάδα είναι πραγματικά πολύ ισχυρότερη (ΑΕΠ) θεωρείται ότι είναι από την Τρόικα. Αν έχετε αντιμετωπίζονται από τη χώρα για πολλά χρόνια λάθος;
Michael Bernegger: Το πρώτο πρόβλημα είναι τα ελληνικά στατιστικά στοιχεία.Εμπορικής ναυτιλίας, του τουρισμού και των κατασκευών - οι τρεις κύριοι κλάδοι του ιδιωτικού τομέα, εννοιολογικά καταγράφονται λανθασμένα στα στατιστικά στοιχεία. Το δεύτερο πρόβλημα είναι ότι η Τρόικα έχει προφανώς δεν αναθεωρηθεί και δεν συνιστά σε καμία περίπτωση διορθωθεί.
Είναι το άλφα και το ωμέγα της διαχείρισης κρίσεων, να επανεξετάσει το σχεδιασμό και την πρακτική της συλλογής δεδομένων σχολαστικά. Αυτό προφανώς δεν συνέβη.Είναι ένα αποτέλεσμα και να παραμείνει το ελληνικό ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν καταγραφεί σωστά. Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ήταν ενεργός στη δεκαετία του 2000 και δεν έχουν αδρανοποιημένα δραματική όπως φαίνεται. Δεν έχει υπάρξει ποτέ μια επιδείνωση της ανταγωνιστικότητας των τιμών. Ακόμη και τα δημοσιονομικά ελλείμματα και τα επίπεδα χρέους ήταν σχετικά με το ΑΕΠ σημαντικά χαμηλότερες από τις αναγραφόμενες. Η διάγνωση της απώλειας ανταγωνιστικότητας των τιμών ήταν λάθος από την αρχή. Η υποχώρηση της οικονομικής δραστηριότητας έκτοτε, δυστυχώς, εξακολουθεί να είναι πολύ ισχυρότερη από ό, τι τα επίσημα στοιχεία. Το Εμπορικής Ναυτιλίας είχε ένα διάλειμμα-in, το οποίο αναγνωρίζεται μόνο σε μικρό βαθμό. Η εξαιρετικά εκτεταμένη παραοικονομία έχει υποστεί σοβαρό πλήγμα, πρώτα απ 'όλα στην κατασκευαστική δραστηριότητα.
Γερμανικά Οικονομικά Νέα: Λέτε ότι το ΔΝΤ έχει αποτύχει στην Ελλάδα. Με ποιό τρόπο?
Michael Bernegger. (Φωτογραφία: ιδιωτικές)
Michael Bernegger: Θέλω να ξεκινήσω λέγοντας ότι στο πρόσωπο των μεγάλων, των πιθανών κινδύνων σε πολλές χώρες βρείτε το ΔΝΤ στρατηγικά πολύ σημαντική. Δεν είναι προορίζεται, κατ 'αρχήν, να τον ανακρίνουμε.Στην περίπτωση της Ελλάδα, απέτυχε για τρεις λόγους: Η στατιστική του ισοζυγίου πληρωμών και της ανάλυσης είναι ο πυρήνας των επιχειρήσεων του ΔΝΤ. Για 30 χρόνια, το ΔΝΤ γνωρίζει ότι οι εξαγωγές της ελληνικής ναυτιλίας δεν είναι δομικά ή καταγράφονται σωστά.Υπάρχουν αρκετές αναφορές για το ΔΝΤ. Το ΔΝΤ δήλωσε επίσης επανειλημμένα ότι οι διαστάσεις είναι κολοσσιαία. Προφανώς, έχει υπολογιστεί ότι δεν Σημείο ελέγχεται και να διορθώνεται όταν η αποστολή ξεκίνησε στην Ελλάδα. Μόνο στο πρόσωπο του ψευδώς υψηλή, ανέφερε ελλείμματα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών ήταν η εσωτερική υποτίμηση ως λύση σε όλα μια τέτοια έννοια.
Το δεύτερο λάθος είναι η προσέγγιση της εσωτερικής υποτίμησης, η οποία αναπτύχθηκε από τον επικεφαλής οικονομολόγος Olivier Blanchard στη δεκαετία του 2000, πριν ξεσπάσει η κρίση. Κατά τη γνώμη μου αυτό είναι ένα από τα μεγαλύτερα λάθη της μακροοικονομίας από το 1930. Το λάθος είναι ότι για την κατάσταση ενός υψηλού χρέους του ιδιωτικού τομέα - δεν είναι κατάλληλη - στον τραπεζικό τομέα και ως φορολογούμενος στο κράτος. Αυτή ακριβώς είναι η περίπτωση στην Ελλάδα και τις άλλες χώρες της περιφέρειας. Το τρίτο λάθος είναι η χρήση αποστειρωμένων στοιχεία της συναίνεσης της Ουάσινγκτον, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η δομή της χώρας υπόψη.
Γερμανικά Οικονομικά Νέα: Λέτε Ελλάδα υποφέρουν εξαιτίας της πολιτικής της εσωτερικής υποτίμησης του αποπληθωρισμού του χρέους. Τι είναι αυτό - και τι σημαίνει αυτό ;
Michael Bernegger: Η εσωτερική υποτίμηση περιλαμβάνει δύο πράγματα: οι μισθοί και οι τιμές είναι δρακόντεια χαμηλώσει να εξάγουν προς τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας. Οι φόροι, τα ειδικά τους έμμεσους φόρους, όπως ο ΦΠΑ αυξήθηκε για να μειωθεί η εγχώρια αγοραστική δύναμη και την ευθυγράμμιση της οικονομίας από τις εξαγωγές. Αυτή είναι η θεωρία. Ουσιαστικά, το ονομαστικό εισόδημα έχουν συμπιεστεί στο σύνολο της οικονομίας. Η έμμεση υποτίμηση εργαστεί στην Ελλάδα όχι γιατί πρώτον η κυρίαρχη εξαγωγική βιομηχανία είναι η πρωτεύουσα και στις ενεργοβόρες και όχι εντάσεως εργασίας. Δεύτερον παραμεληθεί αυτό το υψηλό ανεξόφλητου χρέους: Επειδή το ανεξόφλητο χρέος και την εξυπηρέτηση του χρέους (τόκοι, επιστροφή, φόροι) είναι ονομαστικά, η αύξηση του χρέους και εξυπηρέτησης του χρέους από τη δραστική μείωση των ονομαστικών εισοδημάτων σε πραγματικούς όρους συνεχώς. Είναι ανυπόφορο. Τα νοικοκυριά δεν μπορούν να πληρώσουν για τόκους στεγαστικών δανείων και φόρων, η εταιρεία μείωσε τις επενδύσεις και την απασχόληση στο έπακρο.
Γερμανικά Οικονομικά Νέα: Γράφετε ότι το μέσο χρέος του 2012, τα προβλήματα δεν έχουν λυθεί, αλλά έχει ενταθεί. Γιατί;
Michael Bernegger: Το κούρεμα ήταν ένα μέτρο για τη μείωση του δημόσιου χρέους, καθιστώντας έτσι βιώσιμες. Δεν θεωρήθηκαν αρκετά παρενέργειες: Έχει τις τράπεζες αμέσως βυθιστεί σε μια συστημική κρίση, η οποία συνεχίζεται μέχρι σήμερα. Οι τράπεζες είχαν λόγω των λογιστικών κανόνων ΔΠΧΠ αμέσως εκτίθενται σε υψηλές αποσβέσεις στις εκμεταλλεύσεις τους από τα κρατικά ομόλογα κάνουν.Αυτό έχει τους δικούς της πόρους σε μεγάλο βαθμό εξαλείφονται. Η ανακεφαλαιοποίηση πραγματοποιήθηκε με καθυστέρηση και σε στάδια. Αυτό ήταν το πραγματικό σφάλμα. Λόγω των κανόνων της Βασιλείας σχετικά με τον δανεισμό κεφαλαίων των τραπεζών είχαν αμέσως περιορίσει. Αυτή η δραστική μείωση της προσφοράς πιστώσεων έχει δημιουργήσει μια οξεία κρίση ρευστότητας στην οικονομία.
Κατασκευαστικές δαπάνες κατέρρευσε σχεδόν ολοκληρωτικά. Πολλές εταιρείες δεν ήταν σε θέση να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους, μια πραγματική Bankrott- και πτωχεύσεις εξαπλωθεί σε ολόκληρη την οικονομία. Ως αποτέλεσμα, το μερίδιο των επισφαλών δανείων στα unserved και ανεξιχνίαστο διαστάσεις έχουν αυξηθεί πάνω από το 40% του συνόλου των δανείων. Αυτά τα δάνεια θα πρέπει να υποστηρίζεται από πολύ υψηλότερη συντελεστών στάθμισης. Οι τράπεζες undercapitalized λόγω της καθυστερημένης ανακεφαλαιοποίησης με αυτόν τον τρόπο. Η Ελλάδα είναι σήμερα. Στην καταστροφική κατάσταση του αποπληθωρισμού του χρέους, όπως στις ΗΠΑ στις αρχές του 1930 Τα φαινόμενα στις τράπεζες είναι φρικτή η αύξηση των ποσοστών των επισφαλών δανείων, ανεπαρκής τραπεζικό κεφάλαιο, περιοδικές πανικοβάλλεται έκπτωση και ανεπαρκή καταθετική βάση.
Γερμανικά οικονομικές ειδήσεις: Τι θα πρέπει να συμβεί προκειμένου να αποκαταστήσει αποτελεσματικά Ελλάδα;
Michael Bernegger: Η Ελλάδα είναι σε μια σοβαρή οξεία κρίση, αλλά δεν είναι δομικά ένα απύθμενο πηγάδι. Στη ρίζα βρίσκεται μια σοβαρή διαταραχή των τιμών στο εξωτερικό εμπόριο (η πτώση των τιμών εξαγωγής, απότομη αύξηση των εισαγωγών και των τιμών χονδρικής), μια εξωτερική αποπληθωρισμού που έχει παρερμηνευθεί ως μια απώλεια της ανταγωνιστικότητας. Η οικονομία βυθίστηκε σε μια σωρευτική αποπληθωρισμού του χρέους από μια λανθασμένη πολιτική της εσωτερικής υποτίμησης. Κάποιος θα πρέπει να την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών τώρα αναθέτουν σε τρίτους τα επισφαλή δάνεια σε μια έξυπνα σχεδιασμένη «κακή τράπεζα», τη βελτίωση της καταθετικής βάσης, μέσω μιας σειράς δράσεων και πάλι. Υπάρχουν πολλές ευκαιρίες για να το πράξουν. Το κόστος αρχικά, αλλά μπορούν να εισαχθούν αργότερα με την ιδιωτικοποίηση των τραπεζών.Δομικά, η οικονομία βρίσκεται σε πολύ καλή θέση με την εμπορική ναυτιλία και τον τουρισμό.
Οι χαμηλές τιμές του πετρελαίου σε σχέση με πέρυσι είναι ένα όφελος για τη ναυτιλία. Για την εγχώρια κατανάλωση, οι τιμές του πετρελαίου δεν βοηθούν, επειδή το ποσοστό των φόρων προστιθέμενης αξίας, καθώς και φορολογικές συγκεκριμένο προϊόν έχει αυξηθεί τόσο πολύ. Μοιραίο είναι ότι η τρόικα τώρα στην Ελλάδα μόνο δύο επιλογές αναπηρία φύλλα: Συνεχίστε με τον αποπληθωρισμό του χρέους ή Grexit, τι είναι χειρότερο. Η υποτίμηση δεν θα βοηθήσει, διότι η εμπορική ναυτιλία των εσόδων και το σκέλος των δαπανών αναμένεται δολαρίου βάση. Καθώς το πέντε αστέρων ξενοδοχείο επιχειρήσεων είναι πολύ υψηλής έντασης κεφαλαίου. Εάν τα ποσοστά Grexit θα αυξηθεί δραματικά, και καθιστώντας αδύνατο να προσφέρουν επέκταση σε αυτούς τους τομείς.
Γερμανικά Οικονομικά Νέα: Σε τι κατάσταση είναι οι άλλες χώρες της ευρωζώνης; Επίσης, λειτουργούν εδώ με μια ψευδή υπόθεση;
Michael Bernegger: Τα προβλήματα στην απόκτηση της εμπορικής ναυτιλίας είναι συγκεκριμένη και μοναδική στην Ελλάδα. Αντίθετα, κέρδισε τις γενικές μακροοικονομικά στοιχεία σε Ευρώπη και σημαντική σοβαρές ελλείψεις, όχι μόνο, αλλά κυρίως στις περιφερειακές χώρες. Οι μέθοδοι λάθη συνήθως πάει πολύ πίσω, συχνά μέχρι τη δεκαετία του 1960 και του 1970.
Η Στατιστικές Τουρισμού έχει ιδίως μετά την εισαγωγή των σημαντικών ελλειμμάτων του ευρώ, καθώς και οι επενδύσεις στις κατασκευές και στην ιδιωτική κατανάλωση καταγράφονται συστηματικά και λανθασμένες σε πολλές χώρες. Ο άτυπος τομέας αντιπροσωπεύει ένα τεράστιο πρόβλημα. Τα στατιστικά στοιχεία των μισθών στρεβλώνεται από μαζική. Η αποτελεσματική ΑΕΠ είναι συνήθως πολύ υψηλότερη από ό, τι αναφέρεται. Έτσι, οι δείκτες του ελλείμματος και του χρέους φαίνεται εν μέρει σημαντικά χαμηλότερο από ό, τι στο πλαίσιο της διαδικασίας υπερβολικού ελλείμματος. Ενώ το απόλυτο επίπεδο του ΑΕΠ είναι πιθανό να είναι σημαντικά υψηλότερη, η ανάκαμψη από το 2008 είναι πολύ ισχυρότερη από ό, τι αναφέρεται στις περιφερειακές χώρες, αλλά και στη Γαλλία. Ο κίνδυνος του αποπληθωρισμού είναι σημαντικά υποτιμημένες με βάση τις τρέχουσες δείκτες πληθωρισμού.
Η οικονομική κατάσταση στην Ευρώπη ως σύνολο είναι πολύ χειρότερη από ό, τι αναγνωρίζεται γενικά. Σε γενικές γραμμές, ο ρόλος της νομισματικής πολιτικής και ρύθμιση των τραπεζικών εργασιών για την κρίση του ευρώ είναι μαζικά υποτιμάται.
Οι τράπεζες είναι σε όλες τις περιφερειακές χώρες της Ανατολικής Κεντρικής Ευρώπης, συμπεριλαμβανομένης της σε μια κατάσταση λανθάνουσας συστημικής κρίσης. Η αύξηση των επιτοκίων των μη εξυπηρετούμενων και επισφαλών δανείων, η πτώση των τιμών των ακινήτων ως το πιο σημαντικό δανεισμού τίτλων, δεν υπάρχουν μόνο στην Ελλάδα. Με την πολιτική χαμηλών επιτοκίων της ΕΚΤ, δεν είναι δυνατόν να εξαλειφθούν. Η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα πρέπει να λάβει απόλυτη προτεραιότητα, διαφορετικά η οξεία πιστωτική κρίση δεν μπορεί να επιλυθεί και η οικονομική ανάπτυξη δεν θα ενισχυθεί με βιώσιμο τρόπο. Ο αναβαλλόμενος συστημικών κινδύνων είναι πολύ πιο σημαντικό, επειδή το σύνολο του τραπεζικού κανονιστικού κινδύνου δεν μειώνεται, αλλά εν μέρει ενισχύεται.Λειτουργεί ως ένα προ-κυκλική ενίσχυση.
Γερμανικά οικονομικές ειδήσεις: δεν δείχνουν την αδυναμία όλων των μερών που εμπλέκονται στην υπόθεση της Ελλάδα ότι ένα συγκεντρωτικό οικονομικό σύστημα (ΕΕ / ΕΚΤ / ΔΝΤ) στην ουσία δεν μπορεί ποτέ να λειτουργήσει;
Στο προέλευσης στην Ελλάδα λάθους των εθνικών αρχών, ιδίως της Κεντρικής Τράπεζας, αλλά και η διαρθρωτική αδυναμία του ελληνικού κράτους. Στην οξεία κρίση, η Τρόικα έχει πάει με μια ανεπαρκή προσέγγιση για την εργασία, και έχει τον πραγματικό σφάλμα και η κατάσταση στην Ελλάδα δεν εξήγησε επαρκώς αναλυθεί.Ανησυχητικά, ένας δεν παίρνει μαθήματα από αυτό.
Εάν ο τύπος είναι για να το πιστέψει, έτσι είναι οι απαιτήσεις της Τρόικα ακόμα προς την κατεύθυνση της μείωσης των μισθών, μειώσεις συντάξεων, αύξηση του ΦΠΑ. Αυτός ο συνδυασμός είχε καταστροφικές συνέπειες. Όπως απαιτείται από την Τρόικα δραστική αύξηση του ΦΠΑ στα νησιά θα ήθελα 2011/12 προκαλέσει άμεσα μια βαθιά ύφεση για τον τουρισμό. Μην ξεχνάμε ότι η τουρκική λίρα έχει τρίμηνα σε ελεύθερη πτώση. Δραστικές αυξήσεις των τιμών στην Ελλάδα και τη συνεχή μείωση των τιμών στην Τουρκία θα εκτρέψει τις τουριστικές ροές. Το πρόβλημα είναι η αδυναμία των φορέων στο κέντρο για να μάθει γρήγορα, δεν συγκεντρωτική δομή.Αντί, τέλος, ελέγξτε τις βάσεις δεδομένων, ιδίως στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, μπορεί η ζώνη του ευρώ από το ΔΝΤ σε μια καταστροφική εναλλακτική λύση - η Grexit - ελιγμούς.
Michael Bernegger είναι ένας ανεξάρτητος οικονομολόγος. Εργάστηκε ως ερευνητής στο Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας, ως αναλυτής νόμισμα σε μια τράπεζα επενδύσεων και κατείχε διάφορες διευθυντικές θέσεις στην ελβετική χρηματοπιστωτικό κλάδο. πλήρης και ευανάγνωστη ανάλυση της κατάστασης στην Ελλάδα, έχει δημοσιεύσει για την Κοινωνική Ευρώπη.
