Michael Spence, ένας βραβευμένος με Νόμπελ στα οικονομικά, είναι καθηγητής Οικονομικών στο Stern School of Business του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης
MILAN - Μεγάλο μέρος του κόσμου, ιδιαίτερα στις προηγμένες οικονομίες, έχει βυθισμένη σε ένα πρότυπο αργή και φθίνουσα αύξηση του ΑΕΠ κατά τα τελευταία χρόνια, προκαλώντας πολλούς να αναρωτιούνται αν αυτό γίνεται μια ημι-μόνιμη κατάσταση - το λεγόμενο «κοσμικό στασιμότητα." η απάντηση είναι μάλλον ναι, αλλά το ερώτημα στερείται ακρίβειας, και ως εκ τούτου έχει περιορισμένη χρησιμότητα. Υπάρχουν, μετά από όλα, διαφορετικά είδη δυνάμεων που θα μπορούσε να καταστέλλει την ανάπτυξη, δεν είναι όλα από τα οποία είναι πέρα από τον έλεγχό μας.
Για να είμαστε σίγουροι, υπάρχει μια ισχυρή υπόθεση για να γίνει ότι πολλές από τις αντιξοότητες της ανάπτυξης καταστροφή που αντιμετωπίζουμε σήμερα θα ήταν δύσκολο, αν όχι αδύνατο, να αντιμετωπίσει στο άμεσο μέλλον, χωρίς να θέτει σε κίνδυνο τη μελλοντική ανάπτυξη και τη σταθερότητα. Το αποτέλεσμα αυτών των επίμονων συνθήκες μπορεί να ονομάζεται «κοσμική στασιμότητας» (SS1).
Μπροστά τζιχαντιστές της Γαλλίας
Brigitte Granville εξετάζει τι Fawaz Gerges, Noëlle Lenoir, Μπερνάρ-Ανρί Λεβί, και άλλαProject Syndicate σχολιαστές πιστεύουν είναι η κινητήρια δύναμη επανειλημμένες τρομοκρατικές επιθέσεις, και τι πρέπει να γίνει για να τους σταματήσει.
Η πρώτη ένδειξη που βιώνουμε SS1 σχετίζεται με την τεχνολογία. Αν είμαστε, όπως ο οικονομολόγος Robert Gordon υποστηρίζει , βιώνει μια επιβράδυνση της παραγωγικότητας, την ενίσχυση της τεχνολογικής καινοτομίας, το μακροπρόθεσμο δυναμικό ανάπτυξης θα περιοριστεί. Αλλά ακόμη και αν η καινοτομία δεν έχει πέσει στα ανοικτά πάρα πολύ, ή να παίρνει και πάλι σύντομα, η διαρθρωτική προσαρμογή και συμπεριφορικές αλλαγές που απαιτούνται για να επωφεληθούν από τις ταυτόχρονη αύξηση της παραγωγικότητας θα πάρει χρόνο.
Μια δεύτερη προϋπόθεση που υποστηρίζουν SS1 έχει τις ρίζες της στην επίδραση της αυξημένης αβεβαιότητας - σχετικά με την ανάπτυξη, την ασφάλεια της εργασίας, τις πολιτικές και τους κανονισμούς, και τις πολλές εξελίξεις που θα μπορούσαν να επηρεάσουν οποιοδήποτε από αυτούς τους παράγοντες - στις επενδύσεις και την κατανάλωση. Οι άνθρωποι απλά δεν ξέρω αν οι κυβερνήσεις τους θα αρχίσουμε να κάνουμε πρόοδο στην καταπολέμηση αποπληθωριστικές πιέσεις, την καταπολέμηση της ανισότητας και την αντιμετώπιση των κοινωνικών και πολιτικών κατακερματισμό και την αποκατάσταση της οικονομικής ανάπτυξης και της απασχόλησης.
Με τη μελλοντική ζήτηση μακριά από εγγυημένη, των ιδιωτικών επενδύσεων έχει μειωθεί σε πολλές χώρες, μεταξύ των οποίων, πιο πρόσφατα, η Κίνα. Το ίδιο ισχύει και για την κατανάλωση των νοικοκυριών, ιδίως στις προηγμένες οικονομίες, όπου ένα μεγαλύτερο μερίδιο της κατανάλωσης είναι προαιρετική (για παράδειγμα, η αντικατάσταση διαρκή καταναλωτικά αγαθά, τα ταξίδια, και φαγητό σε εστιατόρια). Λαμβάνοντας υπόψη πόσο καιρό πήρε την οικονομία των ΗΠΑ, για παράδειγμα, να ανακάμψει πλήρως από τη Μεγάλη Ύφεση - μέχρι τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, όταν η κυβέρνηση ανέλαβε ένα μεγάλο μέρος από την πλευρά της ζήτησης της οικονομίας - φαίνεται ότι μια αντιστροφή των τάσεων αυτών δεν θα φτάσει οποτεδήποτε σύντομα.
Η τρίτη ένδειξη ότι είμαστε κολλημένοι στην SS1 είναι το χρέος. Τα νοικοκυριά, επιχειρήσεις, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, και οι κυβερνήσεις όλων αντιμετωπίζουν περιορισμούς ισολογισμού, το οποίο φαίνεται εύλογο να υποθέσουμε, συγκρατούν τις δαπάνες και τις επενδύσεις, την ανύψωση των αποταμιεύσεων, και συμβάλλοντας σε μεγάλο βαθμό περιβάλλον αποπληθωρισμού.
Οι δράσεις που αποσκοπούν στην υποστήριξη απομόχλευση και ισολογισμού επισκευή - όπως η αναγνώριση των ζημιών, καταγράφοντας τα περιουσιακά στοιχεία και ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών - φέρουν μακροπρόθεσμα οφέλη, αλλά βραχυπρόθεσμο κόστος. Πράγματι, επισκευή ισολογισμού απαιτεί χρόνο, ειδικά στον τομέα των νοικοκυριών, και παράγει μια αναπόφευκτη τροχοπέδη για την ανάπτυξη.
Η εικόνα είναι κάπως δυσοίωνο. Αλλά υπάρχει περισσότερο με την ιστορία, αποκαλύφθηκε από μια άλλη, πιο ακριβείς, ερώτημα: υπάρχει ένα σύνολο μέτρων πολιτικής που θα μπορούσε, με την πάροδο του χρόνου, την αύξηση του επιπέδου και της ποιότητας της ανάπτυξης; Εδώ, η απάντηση φαίνεται να είναι ναι, γεγονός που υποδηλώνει ότι είμαστε επίσης αντιμετωπίζει ένα άλλο είδος της κοσμικής στασιμότητα - αποκαλούν «κοσμικό στασιμότητα δύο" (SS2) - που υπαγορεύεται από την απροθυμία ή την αδυναμία να εφαρμόσει το σωστό μείγμα πολιτικής μας.
Ένα βασικό στοιχείο της εν λόγω μίγμα πολιτικής θα επικεντρωθεί στηναντιμετώπιση αυξανόμενη ανισότητα . Ενώ οι δυνάμεις τροφοδοτεί αυτή την τάση - συγκεκριμένα, η παγκοσμιοποίηση και η πρόοδος της ψηφιακής τεχνολογίας - θα είναι δύσκολο να αντιμετωπιστεί πλήρως, οι δυσμενείς επιπτώσεις τους μπορεί να μετριαστεί με την αναδιανομή μέσω των συστημάτων φορολογίας και κοινωνικής ασφάλισης. Καθώς οι οικονομίες υφίστανται παρατεταμένη διαρθρωτικές αλλαγές, τα άτομα και οι οικογένειες χρειάζονται τους πόρους για να επενδύσουν σε νέες δεξιότητες.
Επιπλέον, η νομισματική πολιτική, η οποία έχει επωμιστεί ένα μεγάλο μέρος της επιβάρυνσης της ανάκαμψης από την οικονομική κρίση του 2008, θα πρέπει να αναθεωρηθεί. Το γεγονός είναι ότι τα χρόνια της εξαιρετικά χαμηλά επιτόκια και μαζική ποσοτικής χαλάρωσης δεν αύξησαν τη συνολική ζήτηση επαρκώς, πολύ λιγότερο μειωμένη αποπληθωριστικές δυνάμεις επαρκώς.
Αλλά η αύξηση των επιτοκίων φέρει μονομερώς σοβαρούς κινδύνους, γιατί σε ένα περιβάλλον ζήτησης περιορίζονται, τα υψηλότερα επιτόκια προσελκύουν εισροές κεφαλαίων, έτσι οδήγηση μέχρι την ισοτιμία και την υπονόμευση της ανάπτυξης στην εμπορεύσιμων τμήμα της οικονομίας. Δεδομένου αυτού, για τη χάραξη πολιτικής προηγμένων χωρών θα πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο επιβολής κάποια ελέγχους στους λογαριασμούς κεφαλαίου τους (όσο επιτυχημένες αναδυόμενες οικονομίες κάνουν) - μια κίνηση που θα διευκολύνει την πιο ανεξάρτητη και προσαρμοσμένες προσεγγίσεις για την έξοδο από οικονομική καταπίεση.
Μια τρίτη προτεραιότητα θα πρέπει να είναι η ενίσχυση της δημοσιονομικής απαντήσεις, ιδίως όσον αφορά τις επενδύσεις του δημόσιου τομέα. Η Ευρώπη, και ιδίως, πληρώνει βαρύ τίμημα για underusing δημοσιονομικής ικανότητας της - μια απόφαση που έχει οδηγηθεί από την πολιτική αντιδημοτικότητα του χρέους και δημοσιονομικές μεταβιβάσεις. Υπό τις κατάλληλες συνθήκες, οι ισολογισμοί των συντάξεων και κρατικά επενδυτικά ταμεία θα μπορούσε επίσης να αξιοποιηθεί για τη χρηματοδότηση των επενδύσεων.
Υπάρχουν πολλές περισσότερες περιοχές όπου οι χώρες μπορεί να χρειαστεί να εξετάσει τις μεταρρυθμίσεις. Αυτές περιλαμβάνουν τη φορολογική πολιτική, την αναποτελεσματική ή ακατάλληλη χρήση των δημόσιων πόρων, εμπόδια στις διαρθρωτικές αλλαγές στις αγορές προϊόντων και συντελεστών παραγωγής, και αναντιστοιχίες μεταξύ του πεδίου εφαρμογής των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων και την ικανότητα των ισολογισμών κυριαρχικών να παρέμβει σε περίπτωση χρηματοοικονομικών δυσχερειών.
SS1 θα κάνουν την αντιμετώπιση SS2 πολύ πιο δύσκολη. Στην πραγματικότητα, φαίνεται ότι δεν είναι καν ισχυρή εγχώρια και διεθνή πολιτικές απαντήσεις θα είναι επαρκές για την εξάλειψη του κινδύνου που απαιτούν και την ανάπτυξη θα παραμείνει υποτονική για παρατεταμένη χρονική περίοδο. Αλλά αυτός δεν είναι λόγος να καθυστερήσει η λήψη μέτρων στους τομείς όπου η πολιτική μπορεί να κάνει τη διαφορά. Ακριβώς όπως το παρελθόν οι επιλογές της πολιτικής μας βοήθησε να δημιουργήσει την SS1 που αντιμετωπίζουμε σήμερα, η αδυναμία να εφαρμόσει πολιτικές που αποσκοπούν στην αντιμετώπιση της SS2 θα μπορούσε να δημιουργήσει ένα πολύ πιο δυσεπίλυτο και δυνητικά ασταθή κατάσταση αύριο.
