Στην αμερικανική μπάσκετ υπάρχει ο όρος "παιχνίδι changer": Μια ενέργεια που μπορεί να μετατρέψει ένα παιχνίδι, διότι η διάθεση των ομάδων που εμπλέκονται αλλάζει απότομα. Η προηγουμένως να χάσει η ομάδα παίρνει το πάνω χέρι, ενώ η μεγάλη ηγετική ομάδα μπαίνει σε ένα φαύλο κύκλο από τον οποίο δεν μπορεί να ξεφύγει.
Αυτό που συνέβη σήμερα μετά το κλείσιμο της αγοράς στην Κίνα , έχει το χαρακτήρα μιας «ανταλλακτηρίων παιχνίδι". Ο Shanghai Composite είχε προηγουμένως για άλλη μια φορά έκλεισε την ημέρα των συναλλαγών με αύξηση άνω του 2% - ο δείκτης έχει διπλασιαστεί σε λιγότερο από ένα χρόνο, παρόμοια με τη χρηματιστηριακή αγορά στο Shenzhen. Αλλά το κόμμα αναμένεται από τα μέτρα που ανακοίνωσε τα χρηματιστήρια στη Σαγκάη και Shenzhen, καθώς και την κινεζική ρυθμιστική αρχή μετά το κλείσιμο της αγοράς, μια φορά πάνω του.
Η Μεγάλη Ανταλλαγή Κόμματος στην Κίνα Βασισμένο στο στοίχημα ότι η κυβέρνηση θα λάβει περαιτέρω μέτρα τόνωσης στο Πεκίνο για να σταθεροποιηθεί η επιβράδυνση της οικονομίας - δύο φορές η κεντρική τράπεζα της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας είχε ήδη μείωσε το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Ακόμη πιο σημαντικό ήταν ότι το Πεκίνο είχε την ακραία ράλι απονέμεται σχεδόν ευλογία της: οι σημαντικές αυξήσεις στις αγορές μετοχών είναι «ορθολογική», εξαπλώθηκε κρατικά μέσα ενημέρωσης ως η κορυφαία πρακτορείο ειδήσεων Xinhua. Η κυβέρνηση είχε αναγνωρίσει ότι η αύξηση των χρηματιστηριακών αγορών είχε θετικό αντίκτυπο στην προθυμία να δανείζουν για τις επιχειρήσεις της Κίνας.
Κυρίως νέοι κερδοσκόποι άνοιξε - με την υποστήριξη του Πεκίνου - εμπορικών λογαριασμών για πάρτι με την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς να είναι εκεί. Μόλις τον περασμένο μήνα, υπήρχαν έξι εκατομμύρια. Όταν οι άνθρωποι εμπλουτίζουν, δεν διαμαρτύρονται - και οι αγορές μετοχών εξασφαλίζεται με εκπληκτική κέρδη του για ακριβώς αυτόν τον εμπλουτισμό που χρειάζεται το Πεκίνο για να κρύψει ουσιαστικά την πτώση της οικονομίας.
Αλλά το αποτέλεσμα ήταν ότι η φλυκταινώδες εγκρίθηκε στις χρηματοπιστωτικές αγορές στην Κίνα αφάνταστες αναλογίες έχει. Έτσι το εμπόριο στην κινεζική τεχνολογίας μετοχών με μέση τιμή προς κέρδη αναλογία (PER) 220 για τη σύγκριση. κατά την απόλυτη κορυφή της κουκίδας. com φούσκα στις ΗΠΑ το 2000 ήταν η μέση τιμή προς κέρδη αναλογία του Nasdaq-τιμές στα 156. Τι συνέβη στις ΗΠΑ, είναι γνωστή.
Εξακολουθεί να είναι ευάλωτη, ωστόσο, η αγορά για κερδοσκοπικούς εταιρικά ομόλογα, τα λεγόμενα junk ομόλογα . Αυτά τα ομόλογα υψηλού κινδύνου, οι εταιρείες έχουν προσφέρει κυρίως εντελώς από την υπερμεγέθη ρευστότητα τομέα των κατασκευών στην Κίνα. Τώρα, όμως, η οικονομία πηγαίνει καλά, το σπάσιμο των εσόδων μακριά, αλλά τα χρέη παραμένουν - πολλές κινεζικές εταιρείες δεν είναι σήμερα τόσο χρέους μόχλευση, όπως ποτέ πριν. Ένας σημαντικός λόγος για τις δυσκολίες τους είναι ότι το Πεκίνο κινείται μακριά από τον κτιριακό τομέα service-oriented εγχώρια κατανάλωση επιταχύνθηκε, αποδεικνύοντας έτσι το θάρρος αναγκαία αλλαγή.
Το πρόβλημα, ωστόσο, είναι ότι η έκρηξη της κινεζικής φούσκας ομολόγων υψηλού κινδύνου θα μπορούσε να προκαλέσει μια παγκόσμια οικονομική κρίση , καθώς η αγορά κινείται τεράστιους όγκους.
Πεκίνο έχει επίγνωση των κινδύνων του πιστωτικού χρηματοδοτούνται κόμμα επίγνωση των χρηματοπιστωτικών αγορών της, ιδίως το εξαιρετικά ενεργός επί πιστώσει, ως επί το πλείστον πολύ μικρά ιδιώτες επενδυτές κάνουν τις έγνοιες της κυβέρνησης. Μια μελέτη της Κίνας Νοτιοδυτικών Πανεπιστήμιο Οικονομίας και Οικονομικών έχει δείξει ότι οι κερδοσκόποι επί το πλείστον νέοι, άπειροι έμπορος με περισσότερο κατά μέσο όρο ή κάτω του μέσου όρου της εκπαίδευσης είναι.Λειτουργούν κυρίως ως gamer, λιγότερο από ό, τι οι επενδυτές - κατανοητή έλλειψη εναλλακτικών λύσεων για την αντιμετώπιση μιας ολοένα και πιο αδύναμη αγορά εργασίας στη Μέση Βασίλειο.
Μεμονωμένα μέτρα των ρυθμιστικών αρχών - όπως οι περιορισμοί περιθώριο διαπραγμάτευσης - έχουν το λαμπρό ράλι σύντομα διακόπτεται . Στη συνέχεια, όμως, η κυβέρνηση έδωσε άδεια για επαγγελματίες διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων το Μάρτιο του τρέχοντος έτους να χρησιμοποιήσετε τις συνδέει τη Σαγκάη και το Χονγκ Κονγκ χρηματιστήρια για αγορές μετοχών - και μοιράζεται το κόμμα ξεκίνησε και πάλι.
Τώρα το Πεκίνο έχει κάθε συμφέρον να τις ισχυρές χρηματιστηριακές αγορές (βλέπε παραπάνω), αλλά ο φόβος έχει καταγράψει επίσης ένα δυστύχημα οφείλεται σε πολύ ταχείες αυξήσεις. Για να γίνει αυτό λιγότερο πιθανό να διακοπεί η λειτουργία του, οι κινεζικές αρχές έχουν λάβει την Παρασκευή, δύο μέτρα, η οποία οδήγησε σε πτώση μετά από ώρες διαπραγμάτευσης στις κινεζικές αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης του 6%, που είναι οι πιο πρόσφατες πωλήσεις στην Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες έχουν ξεκινήσει με (εκτός από το Grexit ανησυχίες).
Πρώτον, η Ρυθμιστική Επιτροπή Κίνα Securities έχει απαγορεύσει τη χρηματοδότηση των αγορών σχετικά με τις λεγόμενες «εμπιστεύεται ομπρέλα» . Αυτό το "εμπιστεύεται ομπρέλα" είναι στην πραγματικότητα σκιώδεις τράπεζες που επιτρέπουν ιδιώτες επενδυτές, με σημαντικά υψηλότερο μοχλό για να λειτουργούν σε αγορές όπως επιτρέπεται για τα νομοθετικώς κατοχυρωμένα μεσίτες στη Μέση Βασίλειο. Με την απαγόρευση της χρηματοδότησης των αγορών για «τραστ ομπρέλα" ένα μεγάλο μέρος από ότι οι ιδιώτες επενδυτές από την αγορά, μέχρι στιγμής με ελάχιστη ρευστότητα που διακινούνται μεγάλες ποσότητες στις αγορές. Σε αντίθεση με τις χρηματιστηριακές αγορές στις ΗΠΑ ή την Ευρώπη, αλλά οι ιδιώτες επενδυτές στην Κίνα ήταν ο καθοριστικός παράγοντας: το 80% του όγκου των συναλλαγών μέχρι στιγμής κινείται από αυτούς, όχι από τους θεσμικούς επενδυτές.
Και αυτό είναι όπου το δεύτερο μέτρο. Ο χειριστής χρηματιστήριο των δύο μεγαλύτερες χρηματιστηριακές αγορές της ηπειρωτικής Κίνας, Σαγκάη και Shenzhen, έχουν - και μετά το κλείσιμο της αγοράς - ανακοίνωσε την αύξηση του αριθμού των μετοχών που πωλήθηκαν βραχυπρόθεσμα ή μπορεί να διαπραγματεύονται σύντομη. Και η δυνατότητα αυτή είναι σχεδόν αποκλειστικά οι επαγγελματίες επενδυτές, και όχι οι ιδιώτες επενδυτές. Το λεπτό Δήλωση του φορέα ανταλλαγής Συλλόγου Τίτλων της Κίνας τα είχε όλα:
"Επιχείρηση Περιθώριο αυξάνεται με ταχύ ρυθμό, αλλά η δουλειά του short-selling έχει αναπτυχθεί αργά".
Με ανοικτές πωλήσεις ή σύντομη διαπραγμάτευση να προβούμε σε εικασίες σχετικά με την πτώση των τιμών των μετοχών ή δεικτών: πρώτον, να πωλήσει, στη συνέχεια αγοράζουν και πάλι στην ιδανική περίπτωση να μειώσουν τις τιμές, κάνοντας έτσι ένα κέρδος. Σε αντίθεση με την κοινή γνώμη στη Γερμανία, είναι η ικανότητα να αναλαμβάνει ακάλυπτες θέσεις και την εκκίνηση σε πτώση των τιμών, πολύ σημαντικό για τη λειτουργία των χρηματοπιστωτικών αγορών , όπως έχει αποδειχθεί στην ιστορία: όπως το κραχ του 1929 ήταν τόσο θανατηφόρα, επειδή οι επενδυτές ουσιαστικά δεν είχαν την ευκαιρία να στοιχηματίσετε σε πτώση των τιμών. Δεδομένου ότι οι τιμές έπεσαν εκείνη την εποχή, ήταν όλοι με το buy-πλευρά και προσπάθησε - μεταφορικά μιλώντας - να έρχονται την ίδια στιγμή μέσα από μια στενή πόρτα, όταν οι τιμές έπεσαν κατακόρυφα. Δεδομένου ότι αυτό δεν μπορεί να ευδοκιμήσει, τον πανικό που ξέσπασε, οι τιμές έπεσαν μαζικά γιατί δεν υπάρχουν αγοραστές ήταν πρόθυμοι να αφαιρέσετε το πωλητές χαρτιά τους. Αυτή ακριβώς είναι η περίπτωση, όταν υπάρχουν αρνητικές θέσεις: σε κάποιο σημείο να λάβει τα «Καλοκαιρινού» κέρδη που προέρχονται από νεκρά μαθήματα με και να καταλήξουμε σε ως αγοραστής. Το σύντομο εμπόριο είναι επομένως ένα σημαντικό σταθεροποιητικό παράγοντα για τις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Παρά το γεγονός ότι μπορεί να υπάρχουν στην Κίνα Index Futures, με το οποίο μπορεί κανείς να υποθέσει σχετικά με την άνοδο ή την πτώση των τιμών - περίπου ένα μέλλον εισήχθη στην αύξηση κατά 47% μόνο το 2015 ο δείκτης Δεύτερης κατηγορίας CSI 500 την Πέμπτη . Μέχρι στιγμής, ωστόσο, ήταν σχεδόν αδύνατο να ανοίξουν θέσεις short σε μεμονωμένες μετοχές περίπου - για αυτό θα πρέπει να δανειστεί τις μετοχές χωρίς να έχουν στην ιδιοκτησία τους τον εαυτό. Τα νέα μέτρα των χρηματιστηρίων στη Σαγκάη και Shenzhen, αλλά να καταστεί αυτό δυνατό ευρέως και έχουν ως στόχο να μειώσει μαζική υπερτίμηση των μετοχών . Στην πραγματικότητα, αυτό είναι ένα μέτρο κατά του πανικού η αγορά κατά τις τελευταίες εβδομάδες και μήνες - Πεκίνο θέλει είναι το μήνυμα, κλαδεύουν την παρούσα κυριαρχία της ευφορίας ιδιώτες επενδυτές, την προώθηση επαγγελματίες επενδυτές, ωστόσο.
Εκεί βρίσκεται η αρχικά περιγράφεται «παιχνίδι changer" για τις χρηματοπιστωτικές αγορές της Κίνας: Το παιχνίδι θα γείρει υπέρ των επαγγελματιών επενδυτών και σε βάρος των ιδιωτών επενδυτών. Για τους ιδιώτες επενδυτές δεν έχουν «βαθιές τσέπες», ακόμα και μικρές μειώσεις των τιμών μπορεί μια αλυσιδωτή αντίδραση των κλήσεων περιθωρίου που χρηματοδοτείται δάνειο, υψηλή μόχλευση ιδιωτικών κερδοσκόποι πυροδοτούν και έτσι να οδηγήσει σε συντριβή. Δεν είναι εικασίες, αλλά η επένδυση αναμένεται να είναι το κυρίαρχο μοτίβο.
Ως αποτέλεσμα, οι χρηματοπιστωτικές αγορές της Κίνας, τέλος πλησιάζει τα διεθνή πρότυπα. Παρά το γεγονός ότι τα μέτρα που λαμβάνονται τη Δευτέρα αναμένεται να προκαλέσει με το άνοιγμα των αγορών στην Κίνα ένα «λουτρό αίματος» για τους ιδιώτες επενδυτές - αλλά το μέσο είναι αναμφισβήτητα μια σωστή απόφαση.
Ντενγκ Ge, εκπρόσωπος για την Κίνα Securities Ρυθμιστική Επιτροπή, δήλωσε μετά την ανακοίνωση των νέων μέτρων σε συνέντευξη Τύπου ότι ορισμένοι επενδυτές έχουν μια ανεπαρκή κατανόηση των κινδύνων από τις αγορές και κάλεσε τους ιδιώτες επενδυτές να επενδύουν ορθολογικά.
Είναι δελεαστικό αυτό προειδοποίηση επίσης ότι οι περισσότεροι Δυτικοί επαγγελματίες επενδυτές στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ κραυγή που πιστεύουν λανθασμένα ότι οι κεντρικές τράπεζες είναι παντοδύναμος και μπορούσε να τους προστατεύσει από όλες τις απειλές. Θα συμπεριφέρονται αποτελεσματικά όπως τα ευφορίας ιδιώτες επενδυτές στην Κίνα και τώρα έχουν ξεχάσει πώς να τιμολογήσει επαρκώς τους κινδύνους. Η εκπομπή για τα ασφάλιστρα κινδύνου των κρατικών ομολόγων, κυρίως στην περιφέρεια του ευρώ, αλλά κυρίως την φουσκωμένη από τη νομισματική πολιτική των τιμών των μετοχών της ΕΚΤ.
