Tό Εκτελεστικό Συμβούλιο του ΔΝΤ συμπεραίνει γιά 2016 τό άρθρο IV διαβούλευσης με την Ιταλία

Στις 6 Ιουλίου, το 2016, το Εκτελεστικό Συμβούλιο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) ολοκλήρωσε τη διαβούλευση του άρθρου IV ¹ με την Ιταλία.

Η ιταλική οικονομία ανακάμπτει σταδιακά από μια βαθιά και παρατεταμένη ύφεση. Ξεχωρίζει με εξαιρετικά διευκολυντική νομισματική πολιτική, ευνοϊκές τιμές των βασικών εμπορευμάτων, υποστηρικτική δημοσιονομική πολιτική, καθώς και τη βελτίωση της εμπιστοσύνης στο πίσω μέρος του ευρέος φάσματος των μεταρρυθμιστικών προσπαθειών των αρχών, η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 0,8 τοις εκατό το 2015 και συνέχισε να επεκτείνεται κατά το πρώτο τρίμηνο του 2016. οι συνθήκες στην αγορά εργασίας βελτιώνονται σταδιακά, και τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια (NPLs) φαίνεται να σταθεροποιείται γύρω στο 18 τοις εκατό του συνόλου των δανείων. Παρ 'όλα αυτά, οι διαρθρωτικές προκλήσεις παραμένουν σημαντικές. Παραγωγικότητα και την ανάπτυξη των επενδύσεων είναι χαμηλή? το ποσοστό ανεργίας παραμένει πάνω από το 11 τοις εκατό, με σημαντικά υψηλότερα επίπεδα σε ορισμένες περιοχές και μεταξύ των νέων? Οι ισολογισμοί των τραπεζών είναι τεταμένες από πολύ υψηλά μη εξυπηρετούμενων δανείων και χρονοβόρες δικαστικές διαδικασίες?και το δημόσιο χρέος έχει επιταχύνθηκε σε σχεδόν 133 τοις εκατό του ΑΕΠ, επίπεδο που περιορίζει το δημοσιονομικό χώρο για να ανταποκριθεί στις κρίσεις.

Σε αυτό το πλαίσιο, η ανάκαμψη είναι πιθανό να παραταθεί και υπόκειται σε κινδύνους. Η ανάπτυξη αναμένεται να παραμείνει λίγο κάτω από το 1 τοις εκατό αυτό το έτος και περίπου 1 τοις εκατό το 2017. Οι κίνδυνοι έχουν κλίση προς τα κάτω, μεταξύ άλλων, από τη μεταβλητότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών, το κύμα των προσφύγων, και αντιξοότητες από την επιβράδυνση του παγκόσμιου εμπορίου. Αυτή η πορεία ανάπτυξης θα σήμαινε μια επιστροφή στην προ της κρίσης επίπεδα (2007) έξοδος μόνο από τα μέσα της δεκαετία του 2020 και τη διεύρυνση των εισοδημάτων χάσμα της Ιταλίας με την ταχύτερα αναπτυσσόμενη μέσο όρο της ζώνης του ευρώ. Συνεπάγεται επίσης μια παρατεταμένη περίοδο επισκευής του ισολογισμού, και, συνεπώς, της ευπάθειας.

Επίγνωση των πολύπλοκων προκλήσεων της Ιταλίας, οι αρχές έχουν αποδυθεί σε μια σειρά από πολύ σημαντικές μεταρρυθμίσεις, συμπεριλαμβανομένων των θεσμικών, της δημόσιας διοίκησης, της δημοσιονομικής, της αγοράς εργασίας και οι μεταρρυθμίσεις του τραπεζικού τομέα. Είναι επιτακτική ανάγκη ότι αυτές οι προσπάθειες είναι πλήρως διεξάγονται και να εμβαθυνθεί. Εκμεταλλευόμενοι την έναρξη της οικονομικής ανάκαμψης και τις τρέχουσες ευνοϊκές tailwinds της χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής, οι χαμηλές τιμές των βασικών προϊόντων και τη δημοσιονομική στήριξη, την έγκαιρη εφαρμογή της συμπληρωματικής και αμοιβαία ενίσχυση των προσπαθειών των οικονομικών και δημοσιονομικών τους τομείς και τα διαρθρωτικά μέτρα θα βοηθήσουν την ανάπτυξη ώθηση, να μειώσει την εκ των προτέρων το κόστος των μεταρρυθμίσεων, και να επιταχύνει την οικοδόμηση προσκρουστήρες.

Εκτελεστικής Επιτροπής Αξιολόγησης ²

Εκτελεστικών Συμβούλων σημειωθεί ότι η Ιταλία έχει ανακάμψει από μια παρατεταμένη ύφεση που υποστηρίζεται από διευκολυντική νομισματική και δημοσιονομική πολιτική, ευνοϊκές τιμές των βασικών εμπορευμάτων, καθώς και τη βελτίωση της εμπιστοσύνης στο πίσω μέρος του ευρέος φάσματος των μεταρρυθμιστικών προσπαθειών των αρχών. Παρ 'όλα αυτά, Διευθυντές σημειωθεί ότι η ανάκαμψη είναι πιθανό να είναι μέτρια με φόντο μια εκκρεμή εξωτερικού περιβάλλοντος, διαρθρωτικές δυσκαμψίες, τεταμένες ισολογισμούς των τραπεζών, και υψηλό δημόσιο χρέος. Μπορούν, ως εκ τούτου, προέτρεψε τις αρχές να εφαρμόσουν πλήρως και να εμβαθύνει τις μεταρρυθμίσεις για την ενίσχυση βραχυπρόθεσμα την ανάπτυξη, την περαιτέρω δημιουργία προσκρουστήρες, να ενισχυθεί η ανθεκτικότητα, και να ενισχύσει τις οικονομικές επιδόσεις μεσοπρόθεσμα.

Διευθυντές χαιρέτισε την εφαρμογή του νόμου για την απασχόληση και την έγκριση ενός νόμου-πλαισίου για τη μεταρρύθμιση της δημόσιας διοίκησης. Σημείωσαν την υψηλή ανεργία των νέων και η χαμηλή συμμετοχή των γυναικών στην εργασία, και να υποστηριχθεί η εφαρμογή των ενεργών πολιτικών για την αγορά εργασίας. Ζήτησαν να προωθηθούν με φιλόδοξους προϊόντων και τις μεταρρυθμίσεις της αγοράς των υπηρεσιών, καθώς και ενισχυμένο Ετήσια Δίκαιο Ανταγωνισμού? εκσυγχρονισμό του συστήματος μισθολογικών διαπραγματεύσεων για την ευθυγράμμιση των μισθών με την παραγωγικότητα σε επίπεδο επιχείρησης? και την εφαρμογή των μεταρρυθμίσεων της δημόσιας διοίκησης αποφασιστικά, συμπεριλαμβανομένων να μειώσει το κόστος της επιχειρηματικής δραστηριότητας και τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος.

Διευθυντές τόνισε ότι οι μεταρρυθμίσεις του χρηματοπιστωτικού τομέα είναι ζωτικής σημασίας για την εδραίωση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και τη στήριξη της ανάκαμψης.Μπορούν επαίνεσε τις πρόσφατες μεταρρυθμίσεις αφερεγγυότητας, το πλαίσιο για την τραπεζική ενοποίηση, και τα βήματα για την αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs). Να μειώσει σημαντικά το απόθεμα των μη εξυπηρετούμενων δανείων μεσοπρόθεσμα, να μειώσουν το κόστος των κινδύνων, καθώς και τη βελτίωση της λειτουργικής αποτελεσματικότητας, διευθυντές υποστηρίζεται περαιτέρω μέτρα, συμπεριλαμβανομένων των πιο εντατική χρήση των μηχανισμών αναδιάρθρωσης του χρέους out-of-δικαστηρίου? ενισχυμένη εποπτεία? και συστηματική αξιολόγηση της ποιότητας του ενεργητικού των τραπεζών δεν αποτελούν ήδη αντικείμενο την ολοκληρωμένη αξιολόγηση του ΕΚΤ, με δράσεις παρακολούθησης, σύμφωνα με τις κανονιστικές απαιτήσεις.Διευθυντές θεωρείται ότι η αποτελεσματική χρήση του πλαισίου για την έγκαιρη επίλυση των τραπεζών είναι σημαντική.Αναγνωρίζοντας την έγκριση της οδηγίας-πλαισίου για την ανάκαμψη και την απόφαση της Τράπεζας (BRRD), σημείωσαν ότι οι ανησυχίες που σχετίζονται με την εγγύηση-in των μικροεπενδυτών θα πρέπει να αντιμετωπίζονται καταλλήλως.

Υπογραμμίζοντας την ανάγκη εξισορρόπησης των προσπαθειών για τη μείωση του χρέους με την υποστήριξη για την ανάπτυξη, Συμβούλιο σημείωσε ότι η δυναμική του χρέους αναμένεται να μειωθεί σταδιακά κατά τα επόμενα χρόνια και θα παραμείνει ευάλωτη σε κλυδωνισμούς. Με βάση την πρόοδο που επιτεύχθηκε πρόσφατα, προέτρεψε τις αρχές να προχωρήσουν αποφασιστικά στις μεταρρυθμίσεις υπέρ της ανάπτυξης, δίνοντας μεγαλύτερη προτεραιότητα για τη μείωση και πιο αποτελεσματική δαπανών και λιγότερο στρεβλωτική φορολόγηση, συμπεριλαμβανομένων διεύρυνση της φορολογικής βάσης και την εισαγωγή ενός σύγχρονου φόρο ακίνητης περιουσίας. Πολλοί διευθυντές είδε την ανάγκη να θέσει το χρέος σε πιο σταθερή καθοδική πορεία ως προτεραιότητα να ενισχύσει την ανθεκτικότητα σε χτυπήματα, και ως εκ τούτου συνιστάται μια ομοιόμορφα-σταδιακή προσαρμογή πάνω από 2017-19, καθαρές από τυχόν εναπομείναντα εκ των προτέρων το κόστος από τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, για να επιτευχθεί μια μικρή διαρθρωτική πλεόνασμα. Ένας αριθμός άλλων διευθυντών, όμως, είδε την αξία στην ύστερη ιδιαίτερη προσαρμογή για να αμβλύνει τον αντίκτυπο στην ανάπτυξη, ενώ εξετάζει έναν ισοσκελισμένο προϋπολογισμό ως ένα κατάλληλο μεσοπρόθεσμο στόχο, αλλά ζήτησε να δοθεί ιδιαίτερη προσοχή στη διαχείριση των κινδύνων, μεταξύ άλλων μέσω φιλόδοξων προσπαθειών ιδιωτικοποίησης.

¹ Σύμφωνα με το άρθρο IV του καταστατικού του ΔΝΤ της συμφωνίας, το ΔΝΤ διεξάγει διμερείς συνομιλίες με τα μέλη του, συνήθως ετησίως. Μια ομάδα προσωπικό επισκέπτεται τη χώρα, συγκεντρώνει οικονομική και χρηματοοικονομική πληροφόρηση, και συζητά με στελέχη των οικονομικών εξελίξεων και των πολιτικών της χώρας. Με την επιστροφή στην έδρα τους, το προσωπικό ετοιμάζει μια έκθεση, η οποία αποτελεί τη βάση για συζήτηση από την Εκτελεστική Επιτροπή.

² Κατά το πέρας της συζήτησης, ο Διευθύνων Σύμβουλος, ως Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου, συνοψίζει τις απόψεις των Εκτελεστικών Διοικητικών Συμβούλων, και η περίληψη αυτή μεταδίδεται στις αρχές της χώρας. Μια εξήγηση για τυχόν προκριματικά χρησιμοποιούνται σε summings up μπορεί να βρεθεί εδώ:http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm .